2024年12月25日，一家上市25年的國(guó)企因連續(xù)5年財(cái)務(wù)造假被公告鎖定退市。天津卓朗信息科技股份有限公司（下稱“卓朗科技”）被證監(jiān)會(huì)認(rèn)定在2019年至2023年間虛增營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)，總額分別達(dá)18.2億元和13.4億元。這一行為觸及了《上海證券交易所股票上市規(guī)則（2024年4月修訂）》規(guī)定的重大違法強(qiáng)制退市情形。

去年4月，國(guó)務(wù)院發(fā)布強(qiáng)化退市監(jiān)管的新規(guī)，隨后滬深交易所修訂并發(fā)布了新的《股票上市規(guī)則》，被稱為“史上最嚴(yán)”的退市新規(guī)。卓朗科技是首家因新規(guī)中的“多年連續(xù)造假”情形而鎖定退市的公司。新規(guī)規(guī)定，若公司年報(bào)財(cái)務(wù)指標(biāo)連續(xù)3年存在虛假記載，將被終止股票上市。

除了重大違法類，新規(guī)還完善了規(guī)范類、財(cái)務(wù)類和交易類的強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)，并加強(qiáng)了上市公司分紅約束等。許多新標(biāo)準(zhǔn)從2024年度開(kāi)始適用。隨著新年到來(lái)，上市公司2024年度財(cái)報(bào)披露潮啟動(dòng)，意味著退市新規(guī)全面施行。專家表示，投資者賠償救濟(jì)難等問(wèn)題仍然存在。

卓朗科技通過(guò)其子公司虛構(gòu)銷售業(yè)務(wù)，在2019年至2023年間虛增營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)，最終被處以1000萬(wàn)元罰款，相關(guān)個(gè)人總計(jì)被罰1900萬(wàn)元。此前，該公司多次因信息披露違規(guī)被警示。截至2024年9月底，其股東戶數(shù)已增至5.1萬(wàn)戶。

中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院副研究員魯東紅認(rèn)為，卓朗科技的案例體現(xiàn)了監(jiān)管部門嚴(yán)肅整治財(cái)務(wù)造假等違法違規(guī)行為的決心。2024年A股市場(chǎng)共有52家上市公司退市，其中多家公司也有嚴(yán)重的財(cái)務(wù)造假歷史。例如，太安堂藥業(yè)股份有限公司累計(jì)虛增利潤(rùn)4.2億元，河南新野紡織股份有限公司則通過(guò)多種手段虛增營(yíng)收和成本。

美尚生態(tài)景觀股份有限公司自2012年至2018年連續(xù)7年虛增凈利潤(rùn)，累計(jì)虛增3.9億元，最終因股價(jià)連續(xù)20個(gè)交易日低于1元而退市。2024年，共有38家公司因股價(jià)低于1元而退市，其中近半數(shù)公司存在財(cái)務(wù)造假或違規(guī)行為。

央行發(fā)布的《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告（2024）》指出，要加大對(duì)重大違法退市的責(zé)任人處罰力度，推動(dòng)健全行政、刑事和民事賠償立體化追責(zé)體系。2024年，證監(jiān)會(huì)共向114家上市公司發(fā)出131份立案調(diào)查公告，其中68份針對(duì)實(shí)控人、董監(jiān)高等關(guān)鍵少數(shù)。

此外，退市新規(guī)新增了三項(xiàng)規(guī)范類退市情形，包括資金占用、內(nèi)控非標(biāo)審計(jì)意見(jiàn)情形和控制權(quán)無(wú)序爭(zhēng)奪情形。面值退市規(guī)則引發(fā)爭(zhēng)議，尤其是對(duì)非ST公司的處理方式。中銀絨業(yè)等公司在觸發(fā)“一元退市”規(guī)則后迅速退市，導(dǎo)致大量中小投資者損失慘重。

浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)教授益智指出，非ST股退市過(guò)程中信息披露的真實(shí)性與完備性存在缺陷，投資者缺乏足夠的風(fēng)險(xiǎn)提示。皮海洲強(qiáng)調(diào)，保護(hù)投資者利益是關(guān)鍵，應(yīng)盡快完善投資者賠償救濟(jì)機(jī)制。新一輪退市制度改革實(shí)施以來(lái)，已有126家上市公司退市，為改革前十年總和的三倍多。