2024年四季度，憑借對(duì)新興產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)的敏銳把握，多只主動(dòng)權(quán)益基金在與被動(dòng)指數(shù)基金的業(yè)績(jī)較量中實(shí)現(xiàn)“彎道超車(chē)”。

關(guān)注“AI+”的銀華數(shù)字經(jīng)濟(jì)A、德邦鑫星價(jià)值A(chǔ)、泰信鑫選A，聚焦人形機(jī)器人的永贏先進(jìn)制造智選A，聚焦低空經(jīng)濟(jì)的中航軍民融合精選A等多只產(chǎn)品2024年四季度都取得30%以上收益。

展望2025年，部分績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理表示，光模塊作為受益于全球AI建設(shè)浪潮的領(lǐng)域，前期的業(yè)績(jī)釋放能力已得到充分驗(yàn)證。從產(chǎn)業(yè)周期的角度看，AI終端、AI應(yīng)用、“AI+”是未來(lái)誕生牛股的方向。

AI成市場(chǎng)“最靚的仔”

2024年四季度，基金經(jīng)理王曉川管理的銀華數(shù)字經(jīng)濟(jì)A憑借49.35%的超高收益率領(lǐng)跑公募市場(chǎng)。在業(yè)績(jī)吸引下，該基金規(guī)模同步大幅增長(zhǎng)，基金份額數(shù)量由期初的0.26億份迅速擴(kuò)張至7億份，基金規(guī)模達(dá)到9.10億元。

2024年四季度，該基金的股票倉(cāng)位小幅提升1.62個(gè)百分點(diǎn)至89.62%，整體延續(xù)此前季度大幅換倉(cāng)的風(fēng)格，重倉(cāng)股覆蓋小紅書(shū)、抖音豆包等多個(gè)熱門(mén)概念。豆神教育、兆易創(chuàng)新、中興通訊、移遠(yuǎn)通信、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通新進(jìn)入該基金的前十大重倉(cāng)股，同時(shí)該基金大舉增持達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)、九號(hào)公司、道通科技、傳音控股。

圖片來(lái)源：銀華數(shù)字經(jīng)濟(jì)2024年四季報(bào)

同樣聚焦“AI+”的績(jī)優(yōu)基金還有基金經(jīng)理陸陽(yáng)、雷濤管理的德邦鑫星價(jià)值以及基金經(jīng)理董季周管理的泰信鑫選，基金規(guī)模由此前不足1億元迅速增至6.66億元、2.95億元。

德邦鑫星價(jià)值持續(xù)深耕人工智能算力細(xì)分賽道，2024年四季度大舉加倉(cāng)寒武紀(jì)、太辰光、中際旭創(chuàng)、新易盛、光迅科技、羅博特科，同時(shí)博創(chuàng)科技、麥格米特、英維克、歐陸通新進(jìn)入該基金前十大重倉(cāng)股。Wind數(shù)據(jù)顯示，寒武紀(jì)2024年四季度股價(jià)實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)，太辰光、羅博特科漲幅也在90%以上。

泰信鑫選的重倉(cāng)股變化相對(duì)較小，重點(diǎn)配置電子、計(jì)算機(jī)、國(guó)防軍工領(lǐng)域，具體包括Soc芯片、高速傳輸芯片、軟件應(yīng)用、軍工半導(dǎo)體四個(gè)方向。2024年四季度，該基金增持福昕軟件、虹軟科技、恒玄科技、龍迅股份、峰岹科技、芯動(dòng)聯(lián)科、炬芯科技、臻鐳科技，同時(shí)合合信息、裕太微新進(jìn)入該基金前十大重倉(cāng)股。

人形機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)等

板塊機(jī)會(huì)不斷

聚焦人形機(jī)器人賽道的永贏先進(jìn)制造智選以及聚焦低空經(jīng)濟(jì)的中航軍民融合精選，2024年四季度同樣取得顯著的收益回報(bào)。

2024年四季度，永贏先進(jìn)制造智選重點(diǎn)關(guān)注擁有供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)、技術(shù)具有護(hù)城河、價(jià)值量較大的優(yōu)質(zhì)人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈公司，包括機(jī)器人總成商、絲杠及設(shè)備、減速器、傳感器、電機(jī)、靈巧手等。具體來(lái)看，該基金增持北特科技、兆威機(jī)電、鳴志電器、中大力德、步科股份、綠的諧波、安培龍，同時(shí)貝斯特、偉創(chuàng)電氣、肇民科技新進(jìn)入該基金前十大重倉(cāng)股。

政策大力支持的低空經(jīng)濟(jì)仍是中航軍民融合精選超配的細(xì)分方向。2024年四季度，該基金在三季度末的持倉(cāng)基礎(chǔ)上，增持中科星圖、深城交、萊斯信息、國(guó)?？萍?、四創(chuàng)電子、蘇交科、四川九洲、萬(wàn)豐奧威、中信海直，同時(shí)納睿雷達(dá)新進(jìn)入該基金的前十大重倉(cāng)股。

Wind數(shù)據(jù)顯示，永贏先進(jìn)制造智選增持的北特科技、兆威機(jī)電2024年四季度漲幅都在60%以上，中航軍民融合精選增持的中信海直、四川九洲、中科星圖等也漲超30%。

“AI+”或?yàn)橹匾诰蚍较?/strong>

展望2025年，王曉川表示，2023年至2024年，受益于全球人工智能基建投資，漲幅較大的股票集中在算力產(chǎn)業(yè)鏈。從產(chǎn)業(yè)周期的角度看，AI終端、AI應(yīng)用、“AI+”是未來(lái)誕生牛股的方向。

陸陽(yáng)、雷濤認(rèn)為，在算力能力不斷升級(jí)以及AI推理需求愈發(fā)強(qiáng)烈的背景下，新技術(shù)路線會(huì)有新的產(chǎn)品需求，國(guó)內(nèi)會(huì)不斷涌現(xiàn)新的產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商，包括CPO、AEC、電源和液冷等。

董季周認(rèn)為，AI重塑整個(gè)社會(huì)業(yè)態(tài)已成共識(shí)。一方面，

大語(yǔ)言模型（

LLM）進(jìn)入到“模型平權(quán)”時(shí)代，

OpenAI

模型的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)正在逐步減弱，高質(zhì)量小參數(shù)量模型在使用場(chǎng)景上可以平替大參數(shù)量模型，并且同參數(shù)模型的調(diào)用成本呈現(xiàn)顯著下降，應(yīng)用場(chǎng)景的硬件基礎(chǔ)已經(jīng)具備。在高速計(jì)算領(lǐng)域，除“算力”外，“存力”和“傳力”重要性在顯著提升。

另一方面，在模型應(yīng)用領(lǐng)域，董季周表示，作為生產(chǎn)力賦能工具，AI應(yīng)用在各個(gè)領(lǐng)域已進(jìn)入商業(yè)化階段，如數(shù)據(jù)服務(wù)、行業(yè)垂類(lèi)應(yīng)用；在硬件創(chuàng)新上，“云、邊、端”將成為AI在硬件落地的有機(jī)整體，端側(cè)接入AI成為趨勢(shì)，如AI手機(jī)、AI PC、AI耳機(jī)、AI眼鏡等。