中信證券：黃金短期存在投資風險關稅與地緣政治影響顯著

小大

用微信掃描二維碼
分享至好友和朋友圈

關鍵詞：

2025-02-26 21:24:04 貝果財經

2月24日，COMEX黃金期貨創(chuàng)收盤歷史新高，品牌黃金首飾價格逼近900元/克。黃金作為全球公認的避險資產，一直是投資者關注的焦點。

中信證券大類資產首席分析師余經緯認為，當前黃金價格快速上漲主要受到交易層面因素的影響。在全球大國博弈背景下，黃金長期上漲邏輯成立。短期內，黃金價格受到關稅政策不確定性、美國內部政策分歧以及地緣政治局勢變化的影響。盡管投機和泡沫風險存在，但黃金的核心上漲邏輯并未改變。如果關稅談判和地緣政治局勢的不確定性持續(xù)，黃金價格有望維持高位甚至進一步突破；反之，若這些因素趨于穩(wěn)定，黃金的短期上漲行情可能面臨調整。

近期，當國內投資者排隊搶購黃金時，英格蘭銀行地下金庫的金磚正跨越5000多公里運往紐約。這一現象的主要推手之一是市場對特朗普政府可能對黃金征稅的擔憂。特朗普在任期內迅速推行了多項加關稅政策，尤其是在商品領域。盡管黃金是否加稅尚不明確，但市場對此的擔憂是有根據的。此外，倫敦和紐約的黃金交易存在差異，倫敦是現貨黃金價格，而紐約是期貨黃金價格。近期COMEX價格明顯高于倫敦現貨黃金，這為套利和現貨交割提供了空間，促使黃金向紐約轉移。

盡管全球市場對現貨黃金的需求依然強勁，但在短期內黃金價格創(chuàng)出新高的現象中，交易層面的因素占據了重要地位。自2024年以來，黃金價格已經上漲了40%。實物需求是黃金市場的基本盤，亞洲地區(qū)對實物黃金的需求尤為突出。此外，全球央行的購買行為也是推動黃金需求的重要因素。同時，COMEX交易所的黃金交易量也在迅速上升。

近年來，黃金價格的影響因素日益復雜，傳統(tǒng)的分析框架已難以完全解釋近兩年黃金價格的加速上漲。當前黃金價格受到六大因素的影響：全球央行對黃金的態(tài)度、美國財政赤字、地緣政治風險、市場實際需求（包括ETF和實物黃金）、美元的實際利率，以及美聯(lián)儲的降息預期。其中，央行對黃金的需求和態(tài)度是新增的重要變量。

12 3 全文共 3 頁下一頁

關閉

中信證券：黃金短期存在投資風險 關稅與地緣政治影響顯著

相關新聞

今日熱點

頻道熱點

中信證券：黃金短期存在投資風險關稅與地緣政治影響顯著