韓國股市恢復(fù)賣空交易市場波動加劇

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2025-03-31 14:25:13 界面新聞

3月31日，韓國金融監(jiān)督院宣布全面恢復(fù)股票賣空交易，這是時隔17個月后的舉措。當(dāng)日，韓國基準(zhǔn)Kospi指數(shù)開盤即下跌2.7%，至2488.18點。電池、汽車和半導(dǎo)體板塊領(lǐng)跌，電動汽車電池制造商LG新能源下跌3.9%，現(xiàn)代汽車下跌2.4%。存儲芯片制造商SK海力士和三星電子分別下跌2.5%和1.7%。外資凈流出超過1.2萬億韓元。截至發(fā)稿時，韓國基準(zhǔn)Kospi指數(shù)下跌2.56%，報2492.2點。

目前，韓國股市散戶占比超過80%，市場下跌時常引發(fā)對賣空行為的指責(zé)。自2008年全球金融危機以來，韓國多次禁止賣空，包括2011年歐債危機和2020年新冠疫情期間。2023年11月，Kospi指數(shù)兩個月內(nèi)跌幅超過15%，政府以打擊外資裸賣空為由再次凍結(jié)賣空交易，并成立專項小組調(diào)查國際投行違規(guī)行為。禁令生效后，股市短暫反彈27%，但2024年7月后再次陷入低迷，年內(nèi)跌幅達(dá)5.34%，估值僅為9倍市盈率，遠(yuǎn)低于全球新興市場平均水平。

此次解禁伴隨著一系列制度革新。韓國金融委員會推出“賣空交易電子結(jié)算系統(tǒng)”，實時監(jiān)測裸賣空行為；要求機構(gòu)投資者建立余額管理系統(tǒng)，限制融券償還期限；對Kospi 200成分股實施120%現(xiàn)金擔(dān)保率，并將非法賣空罰款上限提高到獲利金額的6倍。此外，韓國證券交易所建立了“中央檢查系統(tǒng)”，對機構(gòu)交易行為進(jìn)行全流程監(jiān)控。

與此同時，韓國交易所也在優(yōu)化交易機制。2025年3月4日，韓國首個另類交易系統(tǒng)NEXTRADE正式上線，將交易時間從6.5小時延長至12小時（上午8點至晚上8點），并分階段引入800只股票交易。這打破了韓國交易所近70年的壟斷地位，引入盤前盤后交易機制，降低交易費用20%-40%，提升了市場活躍度，吸引外資。

韓國金融服務(wù)委員會委員長金英煥表示，解禁賣空是提升市場效率、融入全球資本體系的必經(jīng)之路。分析人士認(rèn)為，韓國股市全面恢復(fù)賣空交易旨在平衡市場流動性與風(fēng)險防控，但短期內(nèi)可能因外資持續(xù)撤離壓力而加劇市場波動。

(責(zé)任編輯：張小花 TT1000)

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