3月28日晚，美的集團(tuán)披露了2024年度財(cái)報(bào)，其中一項(xiàng)引發(fā)外界廣泛關(guān)注的動(dòng)態(tài)是：該公司在2024年年底前徹底清倉(cāng)所持有的小米集團(tuán)全部股份。根據(jù)財(cái)報(bào)內(nèi)容，美的在2024年通過(guò)出售小米股票套現(xiàn)9.02億元，宣告其長(zhǎng)達(dá)近十年的股東身份正式畫上句號(hào)。

這一操作迅速引起市場(chǎng)熱議。畢竟，美的集團(tuán)自2015年就開始布局對(duì)小米的投資，曾一度位列其重要股東名單?；仡櫄v史，美的在2015年末首次披露其對(duì)小米科技有限責(zé)任公司的投資，賬面金額達(dá)12.73億元，彼時(shí)該筆投資被計(jì)入“可供出售金融資產(chǎn)”。

美的回應(yīng)徹底清倉(cāng)小米

隨著小米集團(tuán)于2018年7月在港交所上市，美的逐步開始減持。2020年，美的大幅減持小米股份，套現(xiàn)約8.77億元；此后在2021年與2022年暫停操作，直到2023年再次小幅減持，套現(xiàn)近5918萬(wàn)元；至2024年，美的再度大規(guī)模出售，套現(xiàn)9.02億元，完成清倉(cāng)。累計(jì)來(lái)看，這筆投資共為美的帶來(lái)了接近20億元的現(xiàn)金回籠，成為其資本運(yùn)作中的一個(gè)重要回報(bào)項(xiàng)目。

對(duì)于此次徹底退出小米股東行列，美的集團(tuán)方面回應(yīng)稱，此舉屬于公司正常的投資運(yùn)作行為，并無(wú)特殊原因，更與公司當(dāng)前的業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略沒(méi)有直接關(guān)聯(lián)。美的證券事務(wù)部相關(guān)工作人員表示：“這只是一次常規(guī)的資本動(dòng)作，不涉及對(duì)業(yè)務(wù)板塊的重大調(diào)整。公司仍將堅(jiān)持ToC（面向消費(fèi)者）與ToB（面向企業(yè)）雙輪驅(qū)動(dòng)的發(fā)展模式?！?/p>

然而，盡管官方表態(tài)淡化處理，但資本市場(chǎng)與行業(yè)觀察人士顯然有著不同的解讀角度。結(jié)合近年來(lái)小米與美的在多個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的交集及博弈，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，美的此次清倉(cāng)小米股票，很難完全撇清與雙方在家電與新能源汽車領(lǐng)域的直接競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。

從家電賽道來(lái)看，小米近年來(lái)加快了對(duì)傳統(tǒng)家電市場(chǎng)的滲透力度，其2024年年報(bào)披露：小米空調(diào)年出貨量超過(guò)680萬(wàn)臺(tái)，同比增幅超過(guò)50%，其中多個(gè)型號(hào)在年輕消費(fèi)群體中銷量表現(xiàn)強(qiáng)勁。作為深耕家電產(chǎn)業(yè)數(shù)十年的傳統(tǒng)巨頭，美的自然首當(dāng)其沖成為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)象。尤其是在空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)等核心品類，小米以“互聯(lián)網(wǎng)+性價(jià)比”的打法，對(duì)傳統(tǒng)品牌形成明顯壓力。

不僅如此，在新能源車領(lǐng)域，雙方的戰(zhàn)略路徑也開始逐漸交叉。小米于近兩年全面進(jìn)軍電動(dòng)車市場(chǎng)，截至2025年3月，其累計(jì)交付新能源汽車已突破20萬(wàn)輛，其中2024年全年交付量為13.5萬(wàn)輛，預(yù)計(jì)2025年銷量將進(jìn)一步躍升至35萬(wàn)輛，并規(guī)劃未來(lái)幾年持續(xù)擴(kuò)張產(chǎn)能和渠道。小米已經(jīng)不再僅僅是一個(gè)消費(fèi)電子品牌，其造車能力也進(jìn)入了產(chǎn)業(yè)落地階段。

美的雖然并未直接造車，但其年報(bào)已明確提出將圍繞新能源汽車展開廣泛合作。例如，公司目前已與蔚來(lái)汽車達(dá)成多個(gè)維度的合作協(xié)議，涵蓋熱管理、智能制造、零部件供應(yīng)等多個(gè)技術(shù)鏈條。作為擁有豐富制造經(jīng)驗(yàn)與智能設(shè)備積累的傳統(tǒng)企業(yè)，美的在智能駕駛、電池管理、車載空調(diào)等領(lǐng)域的布局，也在逐步顯現(xiàn)。

可以說(shuō)，曾經(jīng)的合作伙伴，如今已在多個(gè)賽道擦槍走火。這也不免令市場(chǎng)揣測(cè)，美的選擇此時(shí)徹底退出小米股東行列，是否正是為避免未來(lái)在業(yè)務(wù)、資本層面“雙重交集”所帶來(lái)的戰(zhàn)略掣肘。

更深層次看，在“科技制造融合”的大趨勢(shì)下，美的與小米的分道揚(yáng)鑣，或許也預(yù)示著一個(gè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)正在加速演變的信號(hào)。傳統(tǒng)制造巨頭不再只是追求穩(wěn)定的工業(yè)產(chǎn)能，而是主動(dòng)向智能化、數(shù)字化轉(zhuǎn)型；而曾經(jīng)的科技新貴也不滿足于“輕資產(chǎn)”運(yùn)營(yíng)，而是正逐步滲透到“重資產(chǎn)”制造領(lǐng)域。

如今，資本關(guān)系上的“脫鉤”，是否也為彼此日后的正面交鋒釋放了更多空間？這將是未來(lái)幾年值得觀察的重要看點(diǎn)。

無(wú)論如何，從投資回報(bào)角度而言，美的此次清倉(cāng)小米股票可謂“功成身退”；而從產(chǎn)業(yè)生態(tài)演進(jìn)的角度看，這背后卻是兩個(gè)巨頭從“互補(bǔ)協(xié)作”走向“業(yè)務(wù)正面碰撞”的現(xiàn)實(shí)寫照。未來(lái)，誰(shuí)能在家電與智能制造領(lǐng)域贏得更大的市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)，誰(shuí)能在新能源車配套產(chǎn)業(yè)鏈中搶占先機(jī)，還需時(shí)間來(lái)驗(yàn)證。