中金公司發(fā)布報告稱,特朗普于4月2日宣布實施“對等關(guān)稅”,其幅度超出市場預期。該關(guān)稅政策結(jié)合了“地毯式”關(guān)稅與“一國一稅率”的方式,涉及超過60個主要經(jīng)濟體。根據(jù)計算,如果這些關(guān)稅完全落地,美國的有效關(guān)稅率可能從2024年的2.4%上升至25.1%,這將超過1930年《斯穆特-霍利關(guān)稅法案》實施后的水平。
對等關(guān)稅可能增加不確定性和市場擔憂,加劇美國經(jīng)濟的“滯脹”風險。預計關(guān)稅將推高美國PCE通脹1.9個百分點,降低實際GDP增速1.3個百分點,盡管也可能帶來超過7000億美元的財政收入。面對“滯脹”風險,美聯(lián)儲可能會選擇觀望,短期內(nèi)難以降息。這將進一步加大經(jīng)濟下行風險,增加市場的調(diào)整壓力。