全球市場正在經(jīng)歷劇烈波動，股市動蕩的同時，匯率也大幅波動。美元指數(shù)連續(xù)下跌，昨天跌幅達(dá)1.72%，今天繼續(xù)下滑。人民幣因此受益，美元兌離岸人民幣從昨天的7.3478跌至今天的7.2437，不到48小時內(nèi)最大升值幅度超過1000點。投資者紛紛涌向日元和瑞士法郎等避險貨幣，美元兌日元一度跌至145.88，歐元兌美元升至1.105，創(chuàng)半年高位。

花旗分析師認(rèn)為，關(guān)稅上調(diào)至少將持續(xù)幾個月，預(yù)計將推高通貨膨脹，但勞動市場的疲軟最終將促使美聯(lián)儲采取鴿派立場。他們預(yù)計美聯(lián)儲將在今年降息五次，每次25個基點，共計125個基點。交易員對美聯(lián)儲降息的押注增加，貨幣市場顯示年底前降息100個基點的可能性，相當(dāng)于四次25個基點的降息幅度，高于宣布加征關(guān)稅前的約75個基點。

然而，美聯(lián)儲副主席杰斐遜表示，盡管勞動市場可能出現(xiàn)輕微放緩且不確定性可能拖慢經(jīng)濟活動，目前不需要急于調(diào)整利率，應(yīng)等待更多數(shù)據(jù)來評估特朗普政府政策的影響。匯市動蕩明顯，非美貨幣大幅上漲。特別是日元，由于去年日元大漲引發(fā)市場波動后拆息規(guī)模有所恢復(fù)，此次日元的大漲可能再次引發(fā)拆息平倉潮。亞太市場早盤小幅反彈后再度走弱，日經(jīng)指數(shù)跌近3%，A50一度跌近2%，韓國股指在翻紅后掉頭向下，擴大跌幅。

瑞銀預(yù)測，新征關(guān)稅可能會抑制短期經(jīng)濟增長，增加市場波動，并促使美聯(lián)儲在今年稍晚大幅降息。如果關(guān)稅導(dǎo)致通脹飆升、經(jīng)濟增長減弱，美聯(lián)儲官員可能陷入政策困境，降低近期降息的可能性?；ㄆ旆治鰩熅S持原先預(yù)期，認(rèn)為勞動力市場疲軟將影響美聯(lián)儲今年五次降息，關(guān)稅上調(diào)將持續(xù)幾個月，推高CPI。

盡管有人猜測特朗普關(guān)稅可能會迫使貿(mào)易伙伴達(dá)成協(xié)議以緩解貿(mào)易壓力，但花旗認(rèn)為關(guān)稅可能持續(xù)幾個月，從而推高通脹。分析師的基本預(yù)測是，大部分關(guān)稅將至少在未來幾個月內(nèi)持續(xù)，到今年年底核心通脹率可能接近4%。關(guān)稅為特朗普提供了政治籌碼，因為如果貿(mào)易逆差保持不變，關(guān)稅收入可達(dá)到約7000億美元，有助于財政擴張。

杰斐遜在亞特蘭大聯(lián)儲銀行演講中強調(diào)，目前的政策立場已經(jīng)為應(yīng)對風(fēng)險和不確定性做好準(zhǔn)備。他指出，盡管特朗普政府的貿(mào)易政策可能引起進(jìn)口商品價格上漲并加劇通脹壓力，但美國經(jīng)濟依然健康。杰斐遜表示，美聯(lián)儲將密切留意就業(yè)市場及價格變動的情況。美聯(lián)儲最近決定將基準(zhǔn)利率保持在4.25%—4.50%區(qū)間，杰斐遜支持這一決定，認(rèn)為當(dāng)前經(jīng)濟顯示出放緩跡象，而通脹基本維持在現(xiàn)有水平。根據(jù)最新數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲5月維持利率不變的概率為68.8%，降息25個基點的概率為31.2%。到6月，維持利率不變的概率降至18.5%，累計降息25個基點的概率為58.7%，累計降息50個基點的概率為22.9%。