剛過去的交易周（3月31日至4月3日），A股受特朗普關(guān)稅政策和假期效應(yīng)影響，延續(xù)了此前的調(diào)整態(tài)勢(shì)，進(jìn)一步震蕩整理。主要股指中，微盤股和紅利指數(shù)表現(xiàn)稍強(qiáng)，其余則紛紛收跌。全市場(chǎng)有2301家個(gè)股累計(jì)上漲，較前兩周有所回暖。

這一表現(xiàn)得益于大盤周四較為“抗跌”，同時(shí)周五休市，暫時(shí)避免了全球資本市場(chǎng)的劇烈震蕩。Wind數(shù)據(jù)顯示，4月僅過去4個(gè)交易日（A股為3個(gè)），全球股票已整體下跌7.45%；黃金、原油等大類資產(chǎn)也明顯走弱。美國總統(tǒng)特朗普宣布力度超乎預(yù)期的全球“對(duì)等關(guān)稅”后，美股乃至全球股市在本周四、五兩個(gè)交易日蒸發(fā)了數(shù)萬億美元市值。截至周五收盤，納斯達(dá)克綜合指數(shù)與去年12月16日創(chuàng)下的高點(diǎn)相比，累積跌幅已達(dá)22.73%，進(jìn)入了技術(shù)上的熊市。

4月4日，中方宣布對(duì)原產(chǎn)于美國的所有進(jìn)口商品加征34%關(guān)稅，自4月10日12時(shí)01分起生效。專家表示，這表明中方已經(jīng)做好充分準(zhǔn)備，擁有充足的反制工具和措施，并且整個(gè)經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域的韌性更強(qiáng)。4月5日，《中國政府關(guān)于反對(duì)美國濫施關(guān)稅的立場(chǎng)》提到，中國不惹事也不怕事，施壓和威脅不是同中方打交道的正確方式。中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系的本質(zhì)應(yīng)是互利共贏。美國應(yīng)停止以關(guān)稅為武器對(duì)華經(jīng)貿(mào)打壓，停止損害中國人民的正當(dāng)發(fā)展權(quán)利。

隨著明天開盤，A股將面臨新的考驗(yàn)?？紤]到周五熱門中概股多數(shù)下跌及納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)收跌8.87%的情況，周一開盤A股出現(xiàn)“補(bǔ)跌”并不意外。因此，多數(shù)股民宜先觀望，觀察市場(chǎng)承接力度及哪些方向表現(xiàn)更為主動(dòng)，以此判斷短線企穩(wěn)進(jìn)度。

多家券商研報(bào)對(duì)后市行情進(jìn)行了研判。方正證券認(rèn)為，在關(guān)稅陰霾下A股有望走出獨(dú)立性行情，理由包括外需短期承壓但經(jīng)濟(jì)向好趨勢(shì)不變、A股估值較低權(quán)益資產(chǎn)性價(jià)比突出、上市公司質(zhì)量穩(wěn)步提升以及分紅回購不斷增加提高投資者回報(bào)。招商證券預(yù)測(cè)本輪調(diào)整或至少持續(xù)到4月中旬，但待調(diào)整落定后市場(chǎng)有望重拾升勢(shì)，建議繼續(xù)觀望并關(guān)注處于相對(duì)低位的券商、保險(xiǎn)、銀行、地產(chǎn)和紅利資產(chǎn)。民生證券指出，個(gè)人投資情緒再度回落，機(jī)構(gòu)投資情緒繼續(xù)下行，市場(chǎng)未來或延續(xù)偏弱走勢(shì)。太平洋證券建議關(guān)注低位的紅利、消費(fèi)、醫(yī)藥板塊，而小盤科技板塊需警惕融資過于擁擠帶來的負(fù)反饋風(fēng)險(xiǎn)。銀河證券分析稱，短期來看特朗普對(duì)華加征關(guān)稅可能對(duì)上市公司基本面預(yù)期產(chǎn)生擾動(dòng)，但長期看A股市場(chǎng)仍取決于國內(nèi)基本面修復(fù)態(tài)勢(shì)。

下周重要事件集中在周三和周四。4月9日，美國所謂“對(duì)等關(guān)稅”將生效；4月10日，中國對(duì)美加征34%關(guān)稅也將生效。此外，國家統(tǒng)計(jì)局將于4月10日公布3月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)。下周還有24家A股上市公司限售股解禁，合計(jì)解禁市值為350.15億元。央行公開市場(chǎng)將迎來7634億元逆回購和1500億元國庫現(xiàn)金定存到期。