4月7日，受特朗普關(guān)稅政策影響，全球股市出現(xiàn)大幅波動(dòng)，被稱為“黑色星期一”。前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，滬深兩市的下跌在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)。中央?yún)R金再次增持ETF，并表示將繼續(xù)增持，為市場(chǎng)注入信心。他認(rèn)為短期情緒導(dǎo)致的價(jià)格下跌有望在“國(guó)家隊(duì)”入市以及政策推動(dòng)下回升。持有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)是應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)的最佳策略。

楊德龍指出，特朗普在全球挑起的關(guān)稅戰(zhàn)打破了全球貿(mào)易格局，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)造成重大沖擊。其初衷是推動(dòng)美國(guó)制造業(yè)回流、減少貿(mào)易逆差，但加征關(guān)稅并未實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。美國(guó)在過(guò)去百年中作為自由貿(mào)易的最大受益者，在科技、金融等領(lǐng)域具有優(yōu)勢(shì)，而制造業(yè)空心化導(dǎo)致勞工失業(yè)和收入下降。特朗普發(fā)起貿(mào)易戰(zhàn)主要是為了迎合這部分人群。

美國(guó)在全球金融市場(chǎng)占據(jù)主導(dǎo)地位，雖有巨大貿(mào)易逆差但在資本項(xiàng)目下卻有順差。美元作為世界貨幣，通過(guò)逆差發(fā)行美元購(gòu)買全球商品，形成一個(gè)長(zhǎng)期循環(huán)。特朗普發(fā)起關(guān)稅戰(zhàn)打破了這種模式，導(dǎo)致全球貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)受損。面對(duì)美國(guó)的無(wú)理加征關(guān)稅，中國(guó)堅(jiān)決反擊，對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的進(jìn)口商品加征34%的關(guān)稅，展現(xiàn)了強(qiáng)硬態(tài)度。

楊德龍認(rèn)為，特朗普帶來(lái)的貿(mào)易摩擦已對(duì)市場(chǎng)情緒造成負(fù)面影響。不僅出口貿(mào)易企業(yè)受到影響，各國(guó)股市也受到不同程度的沖擊，尤其是出口依賴型國(guó)家的股市。對(duì)于中國(guó)而言，影響是短期的。中國(guó)政府有足夠的政策工具來(lái)應(yīng)對(duì)，可以通過(guò)提升國(guó)內(nèi)內(nèi)需來(lái)彌補(bǔ)外貿(mào)下降。中國(guó)通過(guò)科技創(chuàng)新提升了全球資本對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心，中國(guó)資產(chǎn)本身估值處于歷史低位，具有估值修復(fù)的動(dòng)力。在美股高位回落的情況下，資本可能會(huì)從高估值的美股流向A股和港股等估值較低的市場(chǎng)。從中長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)仍具有估值修復(fù)機(jī)會(huì)。

周一市場(chǎng)大跌，上證指數(shù)下跌7%，反映了投資者的恐慌情緒。尾盤，中央?yún)R金公司發(fā)布公告，表示堅(jiān)定看好中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展前景，并再次增持ETF。楊德龍表示，這一表態(tài)給市場(chǎng)注入了信心，可能推動(dòng)資本市場(chǎng)企穩(wěn)回升。他建議投資者保持信心和耐心，不要被恐慌情緒左右，持有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)是應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)的最佳方式。