美國國債面臨“競品”挑戰(zhàn) 全球資金流向變化(2)

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2025-04-08 15:53:19 新浪財經(jīng)

傳統(tǒng)上，美國預算赤字的部分資金來源是來自世界各地尋求購買美國國債的資本。外資持有的美國國債規(guī)模約占市場的三分之一，外國部門是去年美國債券需求的最大來源。美國政府數(shù)據(jù)顯示，外國投資者所持的美國國債絕大多數(shù)是期限較長的債券。這意味著隨著海外需求的減退，美國收益率曲線可能會變陡。

投資者如何應(yīng)對全球收益率變化的早期跡象可能幾天之內(nèi)就會顯現(xiàn)。日本的新財年剛剛開始，企業(yè)通常會在這個時候評估自己的資產(chǎn)配置策略。日本是全球債券市場的關(guān)鍵參與者，因為日本央行長期實施超低利率政策，促使投資者到更廣闊的世界尋求回報。

Fivestar Asset Management Co．的高級投資組合經(jīng)理Hideo Shimomura表示，由于歐洲收益率更具吸引力，日本投資者的資金可能會轉(zhuǎn)向。他認為這是日本投資者總體上會采取的方向。

德國在3月初宣布計劃釋放數(shù)千億歐元資金用于國防和基礎(chǔ)設(shè)施，拉開了這一轉(zhuǎn)變的序幕。德國國債收益率飆升，因投資者消化了大量債券發(fā)行以支付支出的預期。歐盟擁有龐大的超額儲蓄，意味著它是美國公共債券的最大外國持有人，在美國企業(yè)融資領(lǐng)域發(fā)揮著巨大的作用。如果歐洲國家切實增加投資，這些儲蓄可能會留在國內(nèi)。

特朗普領(lǐng)導下的美國政策看起來不太穩(wěn)定，可能削弱美國國債的吸引力。除了貿(mào)易戰(zhàn)，特朗普還顛覆了國內(nèi)政治，大幅縮編聯(lián)邦政府，并提出了一些不切實際的想法，如將巴拿馬運河、格陵蘭島甚至加拿大收歸囊中，這讓他與美國的長期盟友漸行漸遠。

法國巴黎銀行高級多策略分析師Mark Howard表示，國際市場真的摸不著頭腦，不知道正在信奉的原則是什么，以及這對未來預期回報的確定性有何影響。無論如何，越來越多的投資者和策略師正在為歐洲利率債崛起做準備。Howard預計“將逐步恢復到更具民族主義的投資過程”，并認為“歐洲和日本收益率上升將滿足這些民族主義沖動?！?/p>

Capital Group Inc．的投資組合經(jīng)理Chitrang Purani表示，如果長期來看我們進入一個進一步去全球化的階段，這可能會影響較長期美國國債的供需平衡。

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(責任編輯：盧其龍 CN070)

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