證券公司2025年度壓力測(cè)試啟動(dòng) 全面提升風(fēng)險(xiǎn)管理能力！為健全證券行業(yè)壓力測(cè)試機(jī)制，提升證券公司風(fēng)險(xiǎn)管理能力，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)近期組織證券公司開展2025年度壓力測(cè)試工作。測(cè)試內(nèi)容包括綜合壓力測(cè)試和場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)壓力測(cè)試兩個(gè)部分。

綜合壓力測(cè)試對(duì)象涵蓋券商各業(yè)務(wù)板塊及其子公司。各券商以2024年12月31日為基期，基于2024年度經(jīng)營(yíng)情況及2025年度預(yù)算和經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，在對(duì)未來(lái)市場(chǎng)環(huán)境做出審慎判斷后，測(cè)試公司在股票及債券下跌、債券及交易對(duì)手違約率上升、業(yè)務(wù)規(guī)模下降等極端情況下，凈資本、流動(dòng)性等風(fēng)控指標(biāo)和整體財(cái)務(wù)指標(biāo)狀況，評(píng)估公司的風(fēng)險(xiǎn)承壓能力。

綜合壓力測(cè)試的風(fēng)險(xiǎn)因子包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、法律合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)等，各風(fēng)險(xiǎn)因子的壓力情景分為輕度、中度、重度三個(gè)等級(jí)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)的情景參數(shù)由中證協(xié)統(tǒng)一給定，其他情景參數(shù)由證券公司根據(jù)自身業(yè)務(wù)和市場(chǎng)分析自行確定。

對(duì)于需自行確定的風(fēng)險(xiǎn)因子及情景參數(shù)，各券商應(yīng)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)及自身業(yè)務(wù)情況，采用數(shù)學(xué)模型等設(shè)置相關(guān)情景參數(shù)，并細(xì)化完善傳導(dǎo)模型，考慮不同風(fēng)險(xiǎn)因子之間的相互作用和共同影響，全面反映風(fēng)險(xiǎn)因子對(duì)公司風(fēng)控指標(biāo)及財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響。

場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)壓力測(cè)試的主體是有存量業(yè)務(wù)的場(chǎng)外期權(quán)交易商，測(cè)試范圍為柜臺(tái)場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)。壓力測(cè)試以2024年12月31日當(dāng)日各標(biāo)的收盤價(jià)為基準(zhǔn)，存續(xù)且未了結(jié)的場(chǎng)外衍生品合約、浮動(dòng)收益憑證及對(duì)沖交易持倉(cāng)為主要測(cè)試對(duì)象，覆蓋市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等多種風(fēng)險(xiǎn)分析，考察交易商在極端情形下的風(fēng)險(xiǎn)承受與應(yīng)對(duì)能力。

中證協(xié)要求各券商高度重視壓力測(cè)試工作，指定專人具體實(shí)施，相關(guān)部門積極配合，確保壓力測(cè)試工作順利進(jìn)行。