奈雪的茶2024年巨虧超9億經(jīng)營承壓引關(guān)注(2)

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2025-04-15 13:29:42 新浪財經(jīng)

東吳證券發(fā)布研報指出，行業(yè)需求承壓，下調(diào)公司25-26年營業(yè)收入至52/53億元，并新增27年收入預(yù)期55億元。國泰君安則指出，業(yè)績預(yù)告低于預(yù)期，下調(diào)2024-2026年凈利潤分別為-8.85/-5.35/-3.95億元，下調(diào)評級至“謹慎增持”。華泰證券表示，奈雪的茶利潤表現(xiàn)低于預(yù)期，閉店相關(guān)虧損及25年預(yù)計優(yōu)化門店減值準(zhǔn)備拖累利潤端表現(xiàn)。預(yù)計2025仍將為公司調(diào)整之年，24年月度復(fù)購率展現(xiàn)較強客戶粘性，新店型及菜單調(diào)整陸續(xù)落實，Green店型試營業(yè)表現(xiàn)較優(yōu)，海外擴張穩(wěn)步推進，有望持續(xù)鞏固品牌核心競爭力，期待店型切換及同店企穩(wěn)帶來的業(yè)績回暖。

截至2024年12月31日，奈雪的茶茶飲店網(wǎng)絡(luò)達1798家，較上年同期1655家新增143家。2024年，公司直營門店出現(xiàn)一定減少，各線城市均出現(xiàn)縮減態(tài)勢。門店數(shù)量詳細來看，公司直營門店1453家，年內(nèi)凈減121家。客單件方面，奈雪的茶直營店也出現(xiàn)不同幅度的下滑。2024年，奈雪的茶直營門店每筆訂單平均銷售價值26.7元，較上年同期29.6元同比減少2.9元；每間茶飲店平均每日訂單量為270.5杯，較上年同期344.3杯減少73.8杯。

盤古智庫高級研究員江瀚指出，直營模式和高端定位在當(dāng)前市場環(huán)境下確實給奈雪帶來了一些困擾。直營模式意味著奈雪需要承擔(dān)更高的運營成本，包括租金、人力、原材料等。在市場競爭激烈、消費者需求多變的情況下，這些成本可能會成為奈雪的負擔(dān)，影響其盈利能力。同時，高端定位也限制了奈雪的市場覆蓋范圍，使其難以吸引那些對價格敏感的消費者。

另一方面，截至2024年年末，公司加盟門店達345家，較上年同期81家新增264家。奈雪的茶于2023年7月正式開啟加盟業(yè)務(wù)，公司指出，于報告期間，加盟業(yè)務(wù)僅貢獻集團的小部分收益，隨著加盟業(yè)務(wù)的逐漸增長，公司將在合適的時機為市場提供更多關(guān)于加盟業(yè)務(wù)的財務(wù)表現(xiàn)。

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