可口可樂：貿(mào)易風(fēng)暴中的避風(fēng)港摩根大通上調(diào)目標(biāo)價

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2025-04-23 08:11:18 華爾街見聞

可口可樂：貿(mào)易風(fēng)暴中的避風(fēng)港摩根大通上調(diào)目標(biāo)價。摩根大通在Q1財報前夕上調(diào)了可口可樂的目標(biāo)價格，稱該公司將成為動蕩市場中的避風(fēng)港。盡管面臨關(guān)稅和宏觀經(jīng)濟逆風(fēng)，但分析師認(rèn)為可口可樂憑借其強大的防御性、多元化的地域布局、有限的關(guān)稅影響以及應(yīng)對動態(tài)運營環(huán)境的能力，有望在2025年實現(xiàn)有機銷售增長。報告將公司評級維持在“增持”，并將目標(biāo)價上調(diào)至78美元，較當(dāng)前股價有6%的上漲空間，同時提供約3%的股息收益率。

摩根大通在4月21日的報告中表示，投資者應(yīng)關(guān)注可口可樂在當(dāng)前經(jīng)濟環(huán)境下的韌性。過去五年中，可口可樂展現(xiàn)了卓越的運營能力，能夠在全球范圍內(nèi)應(yīng)對各種動態(tài)的運營環(huán)境，并持續(xù)實現(xiàn)既定的營收目標(biāo)。這種能力得益于其廣泛的地域分布，美國僅占其系統(tǒng)總銷量的約17%，這意味著某個特定市場的疲軟表現(xiàn)往往能被其他市場的強勁表現(xiàn)所抵消。此外，公司還可以根據(jù)消費者對可負(fù)擔(dān)性和/或高端化的需求，調(diào)整和側(cè)重價格/包裝策略。這些都得到了在市場營銷、創(chuàng)新和商業(yè)執(zhí)行方面的多年投資的支持。

自2018年CEO James Quincey上任以來，公司通過持續(xù)的市場營銷、創(chuàng)新和商業(yè)執(zhí)行投資，實現(xiàn)了7.7%的年復(fù)合有機銷售增長率，并在匯率中性基礎(chǔ)上實現(xiàn)了12%的每股收益增長。這種“全天氣”戰(zhàn)略使可口可樂在動態(tài)的全球運營環(huán)境中保持了穩(wěn)定的增長。

摩根大通認(rèn)為，關(guān)稅對于可口可樂的影響總體有限且可控。從關(guān)稅角度來看，公司的果汁業(yè)務(wù)受到的直接影響最大?？煽诳蓸返墓瓉碓窗▏H和本地，從巴西（最大的果汁出口國）的進口將征收10%的關(guān)稅，而來自墨西哥的進口則目前豁免。截至2025年3月22日的52周內(nèi)，果汁約占可口可樂銷售額的4.5%?？Х冗M口也可能受到一定影響，盡管這在產(chǎn)品組合中所占比例要小得多（<1%的追蹤渠道收入）?？紤]到鋼鐵和鋁的25%關(guān)稅，如果灌裝商為了抵消成本上漲而不得不提價，美國市場層面可能會受到一定影響。分析師認(rèn)為，可口可樂通過其跨企業(yè)采購團隊幫助灌裝商應(yīng)對這些影響，并且如果鋁的成本承壓，可以側(cè)重于不同的包裝類型（例如，更多地側(cè)重于PET）。

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