華爾街最近的股市大漲讓投資者意識(shí)到,市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)仍將持續(xù)。美國(guó)總統(tǒng)特朗普對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)和對(duì)華貿(mào)易的態(tài)度有所軟化,導(dǎo)致美股連續(xù)兩天大幅上漲。然而,這并未給市場(chǎng)帶來(lái)太多的樂(lè)觀情緒或持久的安慰。
相反,這種波動(dòng)突顯出一個(gè)新現(xiàn)實(shí):所有價(jià)格波動(dòng)——無(wú)論是暴漲還是暴跌——都受到白宮政策的影響。這些政策變化無(wú)常且?guī)缀鹾翢o(wú)預(yù)警,使得預(yù)測(cè)美股、美債或美元的走勢(shì)變得極為困難。據(jù)道瓊斯市場(chǎng)數(shù)據(jù)公司的統(tǒng)計(jì),在過(guò)去10個(gè)交易日中,標(biāo)普500指數(shù)有7個(gè)交易日漲跌幅至少達(dá)到1%,4月份有望成為自2020年新冠疫情初期崩盤(pán)以來(lái)波動(dòng)最大的月份。
許多投資者認(rèn)為,由于對(duì)關(guān)稅進(jìn)展消息的高度敏感,股市的大幅波動(dòng)在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)將持續(xù)。即使市場(chǎng)出現(xiàn)上行,也可能伴隨著下跌帶來(lái)的不安。400 Capital Management首席投資官Chris Hentemann表示,人們都在警惕下一個(gè)頭條新聞,無(wú)論結(jié)果是大漲還是大跌,都會(huì)限制資金入市的信心。Freedom Capital Markets首席全球策略師Jay Woods也指出,每天只有不確定性,當(dāng)預(yù)期某件事時(shí),實(shí)際發(fā)生的往往是另一回事。
事實(shí)上,許多經(jīng)驗(yàn)豐富的華爾街交易員已經(jīng)習(xí)慣了迅速適應(yīng)意外情況,但特朗普第二個(gè)任期開(kāi)始的三個(gè)月里發(fā)生的事情仍然讓他們感到前所未見(jiàn)。特朗普的舉動(dòng)推動(dòng)了通常只在危機(jī)時(shí)期才會(huì)出現(xiàn)的金融市場(chǎng)逆轉(zhuǎn)。許多常規(guī)的市場(chǎng)信號(hào)和邏輯被打破:例如,美元與美債收益率的正常關(guān)聯(lián)幾乎切斷,股票和債券也經(jīng)常同步波動(dòng)。在美股內(nèi)部,行業(yè)板塊間的輪動(dòng)被更廣泛的市場(chǎng)波動(dòng)所掩蓋,本周標(biāo)普500指數(shù)中至少有70%成分股每天都在同方向波動(dòng)。BCA Research首席策略師Marko Papic表示,市場(chǎng)正在瘋狂地對(duì)白宮政策做出反應(yīng),即跟隨特朗普推文波動(dòng)。