中國銀河證券分析師指出,雖然金價(jià)在短期的大幅上漲后波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)加大,但從中期來看,美國加征關(guān)稅后,加大了美國經(jīng)濟(jì)衰退的概率,全球黃金ETF基金和全球央行有望持續(xù)凈購入黃金,推升黃金價(jià)格。而且,從全球黃金ETF基金的歷史持有黃金量峰值以及發(fā)展中國家央行相對(duì)于發(fā)達(dá)國家央行的黃金資產(chǎn)配置占比來看,全球黃金ETF基金與全球央行仍有較大的黃金增持空間。
金價(jià)預(yù)期走高背后,對(duì)價(jià)格敏感的相關(guān)上市公司的業(yè)績表現(xiàn)也十分突出。截至目前,A股中已有近10家黃金概念股發(fā)布2024年年報(bào)。這些黃金概念股的業(yè)績?cè)?024年出現(xiàn)了不同程度的增長。其中,西部黃金和赤峰黃金的業(yè)績出現(xiàn)了翻倍的增長。此外,山金國際和山東黃金的凈利潤增速也超過了五成。
就西部黃金來看,2024年,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入70.01億元,同比增長56.68%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.89億元,同比增長205.7%。公司表示,業(yè)績改善主要源于自有礦山黃金銷量增加、銷售價(jià)格同比上升,以及采礦權(quán)出讓收益的攤銷方式調(diào)整。
赤峰黃金則在2024年全年和2025年一季度均保持了快速增長態(tài)勢。財(cái)報(bào)顯示,2024年,公司營業(yè)收入90.25億元,同比增長24.99%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤17.64億元,同比增長119.46%。進(jìn)入2025年,公司的高增長態(tài)勢還在延續(xù)。今年一季度,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入24.07億元,同比增長29.84%;歸屬于上市公司股東的凈利潤4.83億元,同比增長141.09%。對(duì)于業(yè)績的大幅上漲,公司表示,主要原因是公司黃金產(chǎn)銷量穩(wěn)定,成本費(fèi)用得到有效控制,并享受了黃金價(jià)格上漲的收益。
黃金概念股的業(yè)績有望在2025年上半年出現(xiàn)超預(yù)期增長。考慮到黃金牛市格局尚未扭轉(zhuǎn),板塊具備持續(xù)修復(fù)的動(dòng)力和空間,回調(diào)后或?qū)⒂胁季謺r(shí)機(jī)出現(xiàn)。特朗普政策帶來的市場邊際預(yù)期調(diào)整仍將持續(xù),而且,隨著金價(jià)中樞的不斷攀升,預(yù)計(jì)短期波動(dòng)將呈現(xiàn)放大趨勢。但海外宏觀不確定性因素仍未消除,中期來看,黃金避險(xiǎn)屬性仍處于放大階段;長期來看,特朗普上任后,美元信用走弱的主線邏輯愈加清晰,黃金的貨幣屬性加速凸顯,因此,看好黃金的中長期走勢。