外資對(duì)美國(guó)資產(chǎn)的拋售仍在持續(xù)。德意志銀行本周一發(fā)布的報(bào)告顯示，受美國(guó)關(guān)稅政策影響，在過(guò)去兩個(gè)月里，海外買(mǎi)家對(duì)美國(guó)資產(chǎn)的購(gòu)買(mǎi)急劇停滯，即使上周美國(guó)市場(chǎng)有所回升，外資也沒(méi)有出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)跡象。該行稱(chēng)，盡管過(guò)去一周美國(guó)市場(chǎng)有所復(fù)蘇，但外國(guó)投資者仍在拒絕買(mǎi)入美國(guó)資產(chǎn)。

德意志銀行外匯研究主管George Saravelos認(rèn)為，最近的美國(guó)資本流動(dòng)數(shù)據(jù)令人擔(dān)憂(yōu)。他表示，迄今為止的資金流動(dòng)跡象表明，往好了說(shuō)，美國(guó)資本流入將非常迅速地放緩；往壞了說(shuō)，投資者會(huì)持續(xù)積極拋售美國(guó)資產(chǎn)?？紤]到美國(guó)原本就存在的雙赤字問(wèn)題，這可能對(duì)美元構(gòu)成挑戰(zhàn)。Saravelos警告稱(chēng)，如果特朗普的經(jīng)濟(jì)政策導(dǎo)致投資者拋售過(guò)去十年積累的美國(guó)資產(chǎn)，美元可能面臨失去全球儲(chǔ)備貨幣地位的風(fēng)險(xiǎn)。

德意志銀行長(zhǎng)期監(jiān)測(cè)近400只投資于美股和固定收益市場(chǎng)的大型交易所交易基金（ETF），這些ETF通常被非美投資者用于配置美國(guó)資產(chǎn)，因此可作為衡量外資活動(dòng)的指標(biāo)。數(shù)據(jù)顯示，外國(guó)投資者在過(guò)去兩個(gè)月持續(xù)拋售美國(guó)股票和債券，相關(guān)美股拋售在特朗普宣布“對(duì)等關(guān)稅”當(dāng)周達(dá)到頂峰，此后持續(xù)處于凈流出狀態(tài)；債券拋售始于3月更早時(shí)候且仍在延續(xù)。盡管上周美國(guó)資產(chǎn)價(jià)格有所回升，但仍出現(xiàn)了這種持續(xù)的資金外流，表明外國(guó)投資者仍然不傾向于投資美國(guó)資產(chǎn)。

高盛上周也表示，自3月初以來(lái)，外國(guó)投資者已悄然拋售了630億美元的美股。高盛策略師丹尼爾·查韋斯及其團(tuán)隊(duì)目前還不認(rèn)為這是一場(chǎng)恐慌性?huà)伿?，但他們正在密切關(guān)注。摩根大通上周五公布的一項(xiàng)調(diào)查顯示，美股將是今年資金流出最多的資產(chǎn)類(lèi)別，最被看好的資產(chǎn)類(lèi)別是現(xiàn)金。有60%的受訪(fǎng)者認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將停滯，并且通脹水平將持續(xù)高于美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的2%目標(biāo)。

展望后市，多家機(jī)構(gòu)對(duì)美股仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，看好歐洲和中國(guó)等市場(chǎng)的表現(xiàn)。景順全球市場(chǎng)策略師團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，當(dāng)前美股的估值遠(yuǎn)高于其他地區(qū)的股票。例如，MSCI美國(guó)指數(shù)最近的市盈率為25.11，遠(yuǎn)期市盈率為20.53。一些投資者可能會(huì)在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)忽略或容忍高估值，但在不確定性增大時(shí)期，投資者可能無(wú)法容忍高估值。

美國(guó)銀行首席投資策略師邁克爾·哈特內(nèi)特建議，在不確定因素徹底消退前，投資者應(yīng)趁美股、美元反彈時(shí)賣(mài)出。他認(rèn)為，美元正處于長(zhǎng)期貶值趨勢(shì)中，而資金撤離美國(guó)資產(chǎn)的趨勢(shì)還將延續(xù)。匯豐預(yù)計(jì)，鑒于政策不明朗與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)，美股及美元資產(chǎn)短期表現(xiàn)仍然受壓，但仍看好通信、工業(yè)、金融及醫(yī)療保健板塊。安聯(lián)投資多元資產(chǎn)全球投資總監(jiān)格雷戈?duì)枴ず仗乇硎?，近期美股的回調(diào)以及美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)面臨的壓力，進(jìn)一步強(qiáng)化了其對(duì)美國(guó)以外地區(qū)的戰(zhàn)術(shù)性偏好，看好歐洲市場(chǎng)，尤其是英國(guó)。安昀也看好歐洲股市的投資機(jī)會(huì)，認(rèn)為歐洲擴(kuò)張性財(cái)政政策有望縮小美歐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)差距。匯豐認(rèn)為，國(guó)際投資者目前對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的配置相對(duì)偏低，反映整體市場(chǎng)的拋售壓力有限。目前，中國(guó)股票仍然存在大幅折讓?zhuān)春没ヂ?lián)網(wǎng)、消費(fèi)、金融及工業(yè)龍頭企業(yè)，以及具有高派息能力的優(yōu)質(zhì)國(guó)企。