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2025-05-04 20:35:23 第一財(cái)經(jīng)

未來還有一些支持因素將修復(fù)各界對(duì)美元資產(chǎn)的情緒。財(cái)報(bào)季過后，回購窗口再度開啟，預(yù)計(jì)年內(nèi)或有超過1萬億美元的回購大潮。高盛對(duì)沖基金業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人Tony Pasquariello提到，目前美股技術(shù)面已明顯轉(zhuǎn)好，在杠桿投資群體中，情緒已轉(zhuǎn)向，系統(tǒng)化基金正通過追漲買入。美國家庭投資者仍然沒有大規(guī)模賣出，雖然買入力度放緩。再加上銀行和科技巨頭的財(cái)報(bào)已基本披露完畢，預(yù)計(jì)股票回購將全面啟動(dòng)。美國大型科技公司在創(chuàng)造利潤、再投資、資本回報(bào)方面依舊強(qiáng)大。

外圍情況顯然利好離岸人民幣和中國資產(chǎn)。4月中旬，美元指數(shù)和人民幣一度齊跌，如今則轉(zhuǎn)入齊漲，根本原因都在于貿(mào)易摩擦及其進(jìn)展。截至本周收盤，美元/離岸人民幣報(bào)7.211，當(dāng)周人民幣大漲近700點(diǎn)。資金明顯回流美國資產(chǎn)，美股持續(xù)反彈，10年期美債收益率最低觸及4%，美元指數(shù)一度站上100的心理關(guān)口。人民幣并未因美元指數(shù)上漲而走弱，而是與美元指數(shù)同步走強(qiáng)，這也體現(xiàn)了人民幣對(duì)一籃子貨幣走強(qiáng)。

高盛方面提及，雖然人民幣貶值可能略微提振出口競爭力，但若要對(duì)沖大規(guī)模關(guān)稅，貶值幅度需極大，這也將讓中國面臨資本外流壓力。因此，中國更可能依賴財(cái)政、貨幣、住房和信貸政策的放松來支撐國內(nèi)需求的韌性。如果中美貿(mào)易談判真正開啟，這種“人民幣升值”的情形可能會(huì)更加明確。

隨著離岸人民幣走強(qiáng)，港股在節(jié)日期間也表現(xiàn)強(qiáng)勢，香港恒生指數(shù)在5月2日反彈1.74%報(bào)22504.68點(diǎn)。滬深港通活躍股票中，南向資金繼續(xù)青睞成長股。過去一個(gè)月，阿里巴巴錄得最高的南向資金凈買入。

建銀國際首席港股策略師趙文利表示，中央政治局會(huì)議整體定調(diào)積極，穩(wěn)定了市場情緒，指出“外部沖擊影響加大”，并強(qiáng)調(diào)要加緊實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，預(yù)計(jì)相關(guān)政策將在6月底以前陸續(xù)落地。短期來看，預(yù)計(jì)恒生指數(shù)將在22000點(diǎn)上下波動(dòng)，建議投資者采取區(qū)間交易策略，并密切關(guān)注中美關(guān)稅談判進(jìn)展以及非關(guān)稅壁壘的變化，配置上以具備防御屬性的紅利板塊為主。

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(責(zé)任編輯：0764)

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