節(jié)后黃金大反攻能否重回巔峰金價回調(diào)后何去何從

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2025-05-06 21:55:11 第一財經(jīng)

近日，國際金價經(jīng)歷了一輪急速下跌，最低觸及3214.5美元/盎司。五一節(jié)后黃金價格反彈，5月6日，現(xiàn)貨黃金一度突破3380美元/盎司。

五一假期前夕，中國投資者降低了黃金投資倉位。高盛交易臺信息顯示，中國交易員賣出了前一周買入的黃金頭寸，避免在高位持有一個無法對沖且要持倉4個交易日的多頭頭寸。本輪金價的高峰出現(xiàn)在4月22日，黃金創(chuàng)下歷史新高，一盎司黃金現(xiàn)貨價格一度突破3500美元。對關(guān)稅的恐慌及對美元信用的擔(dān)憂上升，導(dǎo)致投資者涌入黃金這一避險資產(chǎn)。當(dāng)天，中國在上海黃金交易所和上海期貨交易所新增約120萬盎司持倉，成交量創(chuàng)紀(jì)錄。隨后，關(guān)稅大戰(zhàn)出現(xiàn)緩和信號，加之俄烏礦產(chǎn)協(xié)議簽署，導(dǎo)致“賣出美元資產(chǎn)”的交易逆轉(zhuǎn)，金價高位回落，累計下跌接近250美元/盎司。

世界黃金協(xié)會中國區(qū)CEO王立新表示，在全球去美元化和多極化背景下，黃金作為戰(zhàn)略資產(chǎn)的角色仍會存在，但短期內(nèi)不太可能重新被定義為與貨幣體系有直接官方聯(lián)系的特殊資產(chǎn)。不過，央行配置分散資產(chǎn)的趨勢會加強。普通投資者投資黃金應(yīng)避免跟風(fēng)，秉持長期資產(chǎn)配置理念。

4月22日，黃金現(xiàn)貨報價最高超3500美元/盎司，當(dāng)日暴漲近4%，震驚全球市場，亞洲地區(qū)黃金成交放量。同日，美元指數(shù)自年初以來下跌近10%。黃金被用來作為對抗美元貶值、對沖地緣風(fēng)險的最佳資產(chǎn)，交易擁擠程度罕見。也就在這一天，金價觸頂后急轉(zhuǎn)直下，觸發(fā)點來自美國對貿(mào)易政策的態(tài)度變化。高盛交易員提及，五一假期前，中國賣掉了前周買入的頭寸，在岸持倉總量較歷史高點回落約5%。

世界黃金協(xié)會發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示了中國投資者此前對黃金的追捧熱情。2025年一季度，全球黃金投資總需求量為552噸，同比暴增170%；中國一季度金條金幣需求達(dá)124噸，環(huán)比激增48%，同比增12%；中國一季度黃金ETF總需求達(dá)167億元人民幣（約23億美元），總持倉增加23噸。創(chuàng)紀(jì)錄的季度表現(xiàn)推動中國市場黃金ETF的資產(chǎn)管理總規(guī)模和總持倉分別達(dá)到1010億元人民幣（約139億美元）和138噸的歷史新高。

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