亞洲貨幣走強(qiáng) 減配美元資產(chǎn)成趨勢全球資金流向轉(zhuǎn)變

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2025-05-08 07:21:32 證券時報

美國濫施關(guān)稅不僅沖擊全球貿(mào)易市場，還加劇了全球金融市場的震蕩。最近，亞洲貨幣對美元大幅升值，亞洲出口商和險資機(jī)構(gòu)紛紛平倉美元頭寸，加速資金回流。

這種變化只是全球投資者降低美元資產(chǎn)配置的一個縮影。分析人士認(rèn)為，無論美國關(guān)稅政策如何調(diào)整，進(jìn)一步降低美元資產(chǎn)配置已成為許多國家和地區(qū)及機(jī)構(gòu)的必然選擇。

繼歐元、日元對美元大漲之后，更多亞洲貨幣也大幅飆升。面對港元升值，中國香港金管局連續(xù)四次出手，以維持聯(lián)系匯率制度。5月7日，1個月期港元銀行同業(yè)拆息下跌58個基點(diǎn)至3.08%，為2008年以來的最大跌幅。自上周五以來，中國香港金管局已四度入市，累計投入資金超千億港元。

同一天，新臺幣兌美元匯率穩(wěn)定在1美元兌30元新臺幣上方。此前，5月2日新臺幣兌美元單日升值4.37%，報收31.064創(chuàng)15個月新高；5月5日，新臺幣兌美元繼續(xù)大漲升值5.03%，盤中最高升至28.81。兩個交易日內(nèi)兌美元升值超過10%。

瑞銀發(fā)表報告稱，此輪新臺幣上漲的主要推手是保險公司、企業(yè)等進(jìn)行的匯率對沖以及此前新臺幣融資套利交易的止損。中國臺灣地區(qū)壽險公司發(fā)行新臺幣保單后，再拿這些錢投資海外美元資產(chǎn)，這種策略帶來較大的貨幣錯配風(fēng)險。

亞洲貨幣集體走強(qiáng)，結(jié)合前期歐元、日元大幅攀升來看，全球資金持續(xù)從美元資產(chǎn)出逃。今年以來，美元指數(shù)下跌幅度已超10%，看跌美元情緒依然主導(dǎo)市場，全球市場逆轉(zhuǎn)美元資產(chǎn)超配的態(tài)勢已經(jīng)形成。

德意志銀行4月中旬的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，外國投資者持有約18.4萬億美元的美國股票和7.3萬億美元的美國固定收益資產(chǎn)，其中僅10國集團(tuán)的外國投資者就擁有約13.7萬億美元的未對沖美國資產(chǎn)。

此前對美元資產(chǎn)的信任局面在美國濫施關(guān)稅之后發(fā)生了變化，隨著亞洲國家和地區(qū)拋售其儲備貨幣，可能會引發(fā)大規(guī)模撤離美元的情況。橡樹資本聯(lián)席首席執(zhí)行官Armen Panossian透露，由于擔(dān)心美國貿(mào)易政策會損害經(jīng)濟(jì)和投資環(huán)境，該公司客戶正在討論將其對美國資產(chǎn)的敞口削減最高達(dá)10%的問題。

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