中美經(jīng)貿(mào)高層會(huì)談舉行 A股何去何從市場(chǎng)影響幾何

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2025-05-11 15:44:57 郭一鳴

這個(gè)周末，全球最為關(guān)注的事件之一是中美經(jīng)貿(mào)高層會(huì)談。美國(guó)面臨經(jīng)濟(jì)等多方面壓力，希望與中國(guó)進(jìn)行會(huì)談。中國(guó)在考慮全球期待、中方利益及美國(guó)業(yè)界和消費(fèi)者的呼吁后，決定與美方接觸。

中美高層會(huì)談?wù)介_啟，全球矚目。對(duì)于A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，這次會(huì)談將產(chǎn)生多大影響成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

根據(jù)粵開證券的分析，2018年特朗普挑起貿(mào)易爭(zhēng)端，對(duì)華加征四輪關(guān)稅，對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)運(yùn)行產(chǎn)生了明顯沖擊。每次加征關(guān)稅的消息都會(huì)對(duì)A股造成短期擾動(dòng)，但這種沖擊逐漸減弱。初期市場(chǎng)缺乏準(zhǔn)備，悲觀情緒蔓延導(dǎo)致各行業(yè)估值下行，特別是食品、飲料等行業(yè)表現(xiàn)出較強(qiáng)抗跌屬性；后期超跌行業(yè)反彈，并演繹出新的投資邏輯。

2018年9月，隨著中美開啟貿(mào)易談判，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，指數(shù)調(diào)整基本告一段落。盡管美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策收緊和國(guó)內(nèi)基本面反復(fù)導(dǎo)致年內(nèi)兩次下跌，但整體來(lái)看，貿(mào)易摩擦對(duì)市場(chǎng)的負(fù)面影響有所減輕。我國(guó)應(yīng)對(duì)貿(mào)易摩擦的經(jīng)驗(yàn)更加豐富，出口結(jié)構(gòu)更加多元，產(chǎn)業(yè)鏈完備性和供應(yīng)鏈韌性也更強(qiáng)，應(yīng)對(duì)外部沖擊更從容。因此，4月7日暴跌后A股快速回升并持續(xù)反彈。

從當(dāng)前會(huì)談?lì)A(yù)期來(lái)看，有限妥協(xié)的可能性較大，但達(dá)成全面協(xié)議難度大。美國(guó)面臨經(jīng)濟(jì)壓力且盟友分化削弱了其對(duì)華施壓能力。中國(guó)要求美方取消違規(guī)關(guān)稅、停止科技霸凌等，并擁有反制籌碼。雙方可能在關(guān)稅、科技等領(lǐng)域達(dá)成有限共識(shí)，比如降低平均關(guān)稅水平，在一些商品上給予豁免，并在科技領(lǐng)域開展選擇性合作。然而，中美之間在經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域的分歧由來(lái)已久，涉及復(fù)雜的政治、經(jīng)濟(jì)和戰(zhàn)略因素。短期內(nèi)達(dá)成全面解決經(jīng)貿(mào)問(wèn)題的協(xié)議可能性較小，會(huì)談更可能是一個(gè)逐步試探、尋求平衡點(diǎn)的過(guò)程。

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