波動(dòng)加劇！黃金價(jià)格大幅震蕩，全球央行一季度購(gòu)金244噸。近期，黃金價(jià)格大幅震蕩。倫敦金價(jià)從最高3500美元/盎司大幅跳水，最低已降至3201美元/盎司，跌幅高達(dá)5%。

與此同時(shí)，中國(guó)人民銀行（以下簡(jiǎn)稱中國(guó)央行）連續(xù)6個(gè)月增持黃金。5月7日，國(guó)家外匯管理局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，4月末，中國(guó)黃金儲(chǔ)備報(bào)7377萬(wàn)盎司，環(huán)比增加7萬(wàn)盎司，為連續(xù)6個(gè)月增持黃金。在過(guò)去6個(gè)月中，中國(guó)央行持有的黃金增長(zhǎng)近100萬(wàn)盎司，約合28噸。

中國(guó)央行增持黃金，這一情況與全球同頻共振。世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度，全球央行購(gòu)金244噸，符合近3年季度購(gòu)金量的常態(tài)水平。2022年至2024年，全球央行連續(xù)3年購(gòu)金量超1000噸，遠(yuǎn)超2010年至2021年的473噸平均水平。

市場(chǎng)預(yù)計(jì)央行對(duì)黃金需求不會(huì)輕易下降。世界黃金協(xié)會(huì)2024年對(duì)全球央行黃金儲(chǔ)備調(diào)研結(jié)果顯示，29%的受訪央行計(jì)劃在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)增加黃金儲(chǔ)備，達(dá)2018年以來(lái)的最高水平。瑞銀預(yù)測(cè)，各國(guó)央行將在2025年買(mǎi)入約1000噸黃金。

“黃金儲(chǔ)備連續(xù)第六個(gè)月增加，符合市場(chǎng)預(yù)期。”東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，美國(guó)總統(tǒng)特朗普就任后，國(guó)際局勢(shì)愈發(fā)動(dòng)蕩，國(guó)際金價(jià)易漲難跌，這意味著從控制成本角度出發(fā)暫停增持黃金的必要性在下降。此外，從優(yōu)化國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)角度，增持黃金的需求上升。

瑞銀預(yù)計(jì)，在基準(zhǔn)情況下，2025年，國(guó)際金價(jià)或朝著3500美元/盎司的情景目標(biāo)上升。素有“新債王”之稱的Jeffrey Gundlach則表示，出于對(duì)地緣政治動(dòng)蕩、關(guān)稅以及現(xiàn)有巨額債務(wù)的擔(dān)憂，黃金可能會(huì)漲到4000美元/盎司。

近期，金價(jià)波動(dòng)加劇，部分投資者試圖通過(guò)信用卡套現(xiàn)或挪用消費(fèi)貸資金進(jìn)行黃金買(mǎi)賣(mài)從而套利，社交平臺(tái)上也出現(xiàn)了許多相關(guān)攻略。

據(jù)悉，這種套利手法通常是先使用信用卡在線下金店或網(wǎng)購(gòu)平臺(tái)購(gòu)買(mǎi)黃金，利用信用卡的免息期，待金價(jià)上漲后，再將黃金出售以賺取差價(jià)償還賬單并獲利。有時(shí)還可以通過(guò)信用卡的滿減活動(dòng)進(jìn)一步降低購(gòu)買(mǎi)黃金的成本。

針對(duì)這種不規(guī)范的投資行為，興業(yè)銀行、交通銀行、江蘇銀行、廣發(fā)銀行等多家銀行近期紛紛發(fā)布公告，明確禁止信用卡資金流向黃金、股票等投資領(lǐng)域，違者將面臨管控措施。

多家銀行在公告中稱，持卡人通過(guò)信用卡“炒金”進(jìn)行投資，不僅違反信用卡使用規(guī)定，更存在巨大的資金風(fēng)險(xiǎn)。若黃金價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致虧損，持卡人需自行承擔(dān)價(jià)差、手續(xù)費(fèi)等成本，甚至形成不良信用記錄的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于此類行為，銀行有權(quán)采取包括但不限于提醒、降額、限制交易、限制分期、要求提前還款等風(fēng)險(xiǎn)管控措施。

事實(shí)上，2022年發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)信用卡業(yè)務(wù)規(guī)范健康發(fā)展的通知》早已明確提出，信用卡資金不得用于償還貸款、投資等領(lǐng)域，嚴(yán)禁流入政策限制或者禁止性領(lǐng)域。

博通咨詢金融行業(yè)首席分析師王蓬博表示，若投資者違規(guī)使用信用卡資金“炒金”，一旦被銀行發(fā)現(xiàn)，可能面臨賬戶凍結(jié)、信用降級(jí)等處罰。如果通過(guò)非法套現(xiàn)等手段獲取信用卡資金“炒金”，可能涉及洗錢(qián)、信用卡詐騙等違法犯罪行為。

中國(guó)銀行研究院研究員吳丹表示，信用卡“炒金”存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、杠桿風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，特別是杠桿風(fēng)險(xiǎn)會(huì)放大投資者損失。若通過(guò)信用卡套現(xiàn)或分期借款加杠桿，在金價(jià)回調(diào)時(shí)投資者可能面臨“本金虧損+高額利息”的雙重壓力。

吳丹建議，投資者應(yīng)當(dāng)遵循分離定理，將融資決策與投資決策分開(kāi)，使用自有閑置資金并通過(guò)正規(guī)渠道投資黃金，確保風(fēng)險(xiǎn)敞口與償付能力相匹配；也可選擇實(shí)物金定投或黃金ETF等方式配置資產(chǎn)，遠(yuǎn)離違規(guī)套利行為。

（注：本文不構(gòu)成任何投資建議）

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