渝三峽13天暴漲172% 誰在接力炒作 主力游資“擊鼓傳花”！渝三峽A（000565.SZ）近期股價(jià)大幅上漲，4月25日至5月16日的13個(gè)交易日內(nèi)錄得9個(gè)漲停，股價(jià)從5.15元飆升至14.01元，累計(jì)漲幅達(dá)172%，靜態(tài)市盈率高達(dá)1391倍，遠(yuǎn)超化工行業(yè)平均估值水平。此輪炒作以“氫能概念+國企改革+業(yè)績扭虧”為導(dǎo)火索，但實(shí)際上由主力與游資接力推升，散戶跟風(fēng)接盤特征顯著。

公司基本面存在隱憂與重組預(yù)期的不確定性，為行情埋下多重風(fēng)險(xiǎn)。業(yè)內(nèi)人士指出，脫離基本面的概念炒作終將回歸理性，需警惕資金博弈退潮后，股價(jià)因缺乏業(yè)績支撐而劇烈回調(diào)的可能。

4月24日，渝三峽A發(fā)布2024年報(bào)，2024年實(shí)現(xiàn)營收3.5億元，凈利潤436.69萬元，同比增長112.54%。其中，新疆信匯峽清潔能源有限公司（以下簡稱“新疆信匯峽”）2024年業(yè)績扭虧并實(shí)現(xiàn)凈利潤1.53億元，為渝三峽A貢獻(xiàn)5058萬元投資收益，占公司凈利潤比例為1158.26%，成為渝三峽A2024年扭虧為盈的關(guān)鍵支撐。

受上述業(yè)績回暖消息刺激，渝三峽A股價(jià)在4月25日漲停，并開啟一輪猛烈上漲。4月25日至5月7日，實(shí)現(xiàn)6連板，股價(jià)從5.15元快速上漲至9.14元，累計(jì)漲幅超80%；在經(jīng)歷短暫熄火后，于5月14日再次漲停，并連續(xù)3個(gè)交易日漲停，截至5月16日收盤，錄得14.01元/股的十年新高，短短13個(gè)交易日，股價(jià)累計(jì)漲幅高達(dá)172%。

渝三峽A股價(jià)暴漲背后，機(jī)構(gòu)、游資、散戶接力炒作跡象明顯，形成“主力拉抬+游資接力”的典型短期博弈格局。根據(jù)東方財(cái)富網(wǎng)數(shù)據(jù)，在4月25日到4月29日行情啟動階段的3個(gè)交易日，主力資金凈流入顯著，推動行情啟動，奠定短期上漲基礎(chǔ)。

龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)儲證券浙江分公司、東莞證券南京分公司等知名游資席位于28日上榜。五一節(jié)前最后一個(gè)交易日（4月30日），主力資金及部分游資借股價(jià)漲停吸引市場關(guān)注時(shí)逐步拋售籌碼實(shí)現(xiàn)獲利了結(jié)。五一假期后，在關(guān)鍵日，主力資金又出現(xiàn)階段性流入，顯示主力資金存在分歧，部分資金獲利了結(jié)后，又有新主力或游資接力。

5月16日，主力再現(xiàn)大額凈流出，但股價(jià)仍漲停，表明主力資金大幅撤離，游資借機(jī)拉高吸引散戶跟風(fēng)，形成“擊鼓傳花”式博弈。

渝三峽A此次股價(jià)異動主要是由氫能概念疊加化工題材炒作驅(qū)動，新疆信匯峽的業(yè)績反轉(zhuǎn)成為關(guān)鍵導(dǎo)火索。新疆信匯峽是渝三峽A聯(lián)合其他公司共同出資設(shè)立的，用于建設(shè)120萬噸/年煤焦油加氫項(xiàng)目（一期規(guī)模60萬噸/年），其中渝三峽出資1.98億元，占股33%。

該項(xiàng)目一期建設(shè)在2020年開始投產(chǎn)，新疆信匯峽開始盈利，2021年開始為渝三峽A貢獻(xiàn)利潤。然而，由于消費(fèi)稅政策變化，2023年業(yè)績出現(xiàn)暴雷，導(dǎo)致渝三峽A當(dāng)年投資收益虧損。由此可見，新疆信匯峽已經(jīng)成為渝三峽盈利關(guān)鍵。渝三峽A的主營業(yè)務(wù)油漆涂料業(yè)務(wù)近幾年面臨營收和毛利率的持續(xù)下滑，營收從2020年的4.26億元下滑至2024年的3.47億元，毛利率從32.83%下滑至22.13%。

經(jīng)過此輪股價(jià)炒作，渝三峽A靜態(tài)市盈率已經(jīng)高達(dá)1391倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)偏離化工行業(yè)估值。在主營業(yè)務(wù)持續(xù)萎縮的情況下，依靠新疆信匯峽支撐利潤的渝三峽A未來業(yè)績是否穩(wěn)定還存疑。渝三峽A在2024年注銷全資子公司四川渝三峽涂料銷售有限公司，出售重慶兩江新區(qū)化醫(yī)小額貸款有限公司10%股權(quán)，有市場解讀為此舉是為了優(yōu)化公司結(jié)構(gòu)、整合資源，為新重組做鋪墊。渝三峽A此前多次嘗試資產(chǎn)重組但未果，包括2016年擬整合控股股東重慶化醫(yī)集團(tuán)旗下蛋氨酸資產(chǎn)，以及2023年5月渝三峽A控股股東生材集團(tuán)擬將公司40.55%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給同屬重慶化醫(yī)集團(tuán)的渝化新材料，2024年5月協(xié)商解除協(xié)議，重組計(jì)劃擱置。