興業(yè)證券張憶東：全球動(dòng)蕩，如何抓住配置機(jī)遇？秩序重構(gòu)下的投資策略

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2025-05-23 21:46:58 新浪

興業(yè)證券張憶東：全球動(dòng)蕩，如何抓住配置機(jī)遇？秩序重構(gòu)下的投資策略！當(dāng)前全球秩序正經(jīng)歷動(dòng)蕩，對(duì)等關(guān)稅的變局引發(fā)了一系列變化。新一輪科技革命，特別是AI浪潮，有望成為構(gòu)建平等、普惠、包容的新型全球經(jīng)濟(jì)秩序的關(guān)鍵。消費(fèi)趨勢(shì)也發(fā)生了變化，人們通過消費(fèi)行為尋找情感共鳴或構(gòu)建身份認(rèn)同，標(biāo)志著中國(guó)精神消費(fèi)時(shí)代的到來。

港股市場(chǎng)受益于國(guó)際秩序重構(gòu)，東方之珠再次煥發(fā)光彩，中國(guó)資產(chǎn)重估將推動(dòng)港股長(zhǎng)期走牛。無論是紅利投資還是成長(zhǎng)型投資，港股逐漸呈現(xiàn)出A股化的風(fēng)格。投資機(jī)會(huì)應(yīng)著眼于攻守兼?zhèn)?，?zhàn)略上保持樂觀態(tài)度。中國(guó)的亮點(diǎn)資產(chǎn)如軍工、科技和新消費(fèi)可作為進(jìn)攻方向，而紅利資產(chǎn)和黃金則作為防御手段。在節(jié)奏上要敬畏市場(chǎng)，穩(wěn)扎穩(wěn)打，避免盲目追高。

黃金和軍工是新秩序重構(gòu)時(shí)代的重要戰(zhàn)略性資產(chǎn)。張憶東指出，在國(guó)際秩序重構(gòu)的震蕩期內(nèi)，黃金等戰(zhàn)略性資產(chǎn)的價(jià)值得以重估。AI與機(jī)器人融合的物理智能時(shí)代或?qū)砜萍碱I(lǐng)域的創(chuàng)新機(jī)遇。中國(guó)資產(chǎn)有望在全球資本逃離美元資產(chǎn)的趨勢(shì)下成為避風(fēng)港，2025年下半年A股將呈現(xiàn)“指數(shù)穩(wěn)、結(jié)構(gòu)?！钡膽B(tài)勢(shì)，科技和新消費(fèi)成為本輪資產(chǎn)重估的核心。

寧德時(shí)代正式登陸港交所主板，市值超過1.39萬億港元，體現(xiàn)了香港市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境的變化。張憶東強(qiáng)調(diào)，外部沖擊的影響尚未結(jié)束，下半年仍需謹(jǐn)慎把握行情節(jié)奏，做到攻守兼?zhèn)洹?/p>

回顧歷史，上世紀(jì)70年代國(guó)際秩序動(dòng)蕩期，黃金出現(xiàn)超級(jí)大牛市，美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入滯脹。當(dāng)前國(guó)際秩序再次進(jìn)入動(dòng)蕩期，不確定性將成為常態(tài)。美國(guó)面臨財(cái)政赤字和債務(wù)問題，社會(huì)撕裂加劇，特朗普政府挑起的對(duì)等關(guān)稅戰(zhàn)將內(nèi)部矛盾外部化。未來數(shù)年，全球最大的確定性將是不確定性。

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