黃金將何時再次挑戰(zhàn)新高市場避險情緒升級

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2025-05-24 16:34:10 第一財經(jīng)

本周國際金價大漲近6%，攀升至近兩周高點。周五，紐約商品交易所5月交割的COMEX黃金期貨漲2.17%，報3363.60美元/盎司。

新一輪漲勢源于外界對美國財政擔(dān)憂加劇和全球地緣政治緊張局勢，市場對避險資產(chǎn)的需求增加。在逼近3400美元之后，金價可能會繼續(xù)對圍繞美國財政困境、貿(mào)易關(guān)系和地緣政治的頭條新聞作出積極反應(yīng)，進(jìn)而向月初的歷史高位沖擊做好準(zhǔn)備。

穆迪將美國的信用評級從“AAA”降至“AA1”，理由是對36萬億美元債務(wù)的擔(dān)憂。根據(jù)美國國會預(yù)算辦公室CBO的數(shù)據(jù)，未償還的美國國債金額從2007年的4.5萬億美元飆升至今天的歷史高位，而美國公共債務(wù)總額與經(jīng)濟(jì)規(guī)模的比率從2007年的約35%上升到現(xiàn)在的100%。

近一周來，債券收益率的上升給更廣泛的前景增加了一些復(fù)雜性。30年期國債收益率本周回升至5%以上。從歷史上看，當(dāng)長期債券的收益率上升到這一關(guān)鍵水平時，將對家庭和企業(yè)借貸利率開始造成影響。令人失望的20年期美國國債拍賣需求疲軟表明投資者對美國長期資產(chǎn)的信心下降，引發(fā)了人們對其管理債務(wù)能力的擔(dān)憂。

債券投資者對持有美國長債所要求的回報也越來越高。美國10年期期限溢價已升至接近1%，創(chuàng)2014年以來最高。這表明投資者對加大未來舉債規(guī)模計劃的擔(dān)憂。目前的危險在于，這種財政現(xiàn)象會自我強(qiáng)化，對風(fēng)險資產(chǎn)來說值得關(guān)注，對決策者也是如此，因為他們將不得不在更高利率水平下融資。

共和黨控制的眾議院以微弱優(yōu)勢批準(zhǔn)了美國總統(tǒng)特朗普的全面稅收和支出法案，并將其提交參議院，使財政困境重新成為投資者關(guān)注的焦點。穆迪下調(diào)美國AAA評級，加劇了市場對新預(yù)算法案內(nèi)容的焦慮。隨著國會努力在減稅和削減開支方面找到共識，美國的債務(wù)問題已成為人們關(guān)注的焦點。

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