香港將推行港元穩(wěn)定幣影響幾何明確監(jiān)管框架(2)

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2025-05-26 02:36:32 第一財經(jīng)

香港始終在探路加密資產(chǎn)。2024年4月29日，香港開始發(fā)行比特幣現(xiàn)貨ETF，首批共計6只ETF產(chǎn)品。業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前香港比特幣ETF的主要問題是流動性欠佳，交易手續(xù)費相對偏高。李煉炫表示，穩(wěn)定幣發(fā)牌制度和虛擬資產(chǎn)現(xiàn)貨ETF都是香港虛擬資產(chǎn)生態(tài)布局中的重要組成部分，可協(xié)同鞏固香港的國際金融中心地位。但兩者側(cè)重點不同，穩(wěn)定幣發(fā)牌制度側(cè)重貨幣支付領(lǐng)域，由香港金管局監(jiān)管；虛擬資產(chǎn)現(xiàn)貨ETF則屬于資本市場領(lǐng)域，由香港證監(jiān)會監(jiān)管。

近年來，穩(wěn)定幣的風(fēng)險不斷被提及?；仡?022年5月UST崩盤事件，由于數(shù)字資產(chǎn)整體下跌引發(fā)投資者擔(dān)憂，導(dǎo)致UST與LUNA價格螺旋式下降，最終崩盤。即使是全球最大穩(wěn)定幣USDT發(fā)行方Tether也存在類似擔(dān)憂，主要是對其儲備資產(chǎn)價值的不確定性。美國參議院近期取得重要進展的GENIUS法案意在監(jiān)管穩(wěn)定幣，要求發(fā)行人獲得聯(lián)邦或州級許可，確保合規(guī)運營，并滿足資本充足率、流動性和風(fēng)險管理要求。

不過，未來穩(wěn)定幣這一全球性資產(chǎn)的監(jiān)管仍存在一定挑戰(zhàn)。各司法管轄區(qū)對穩(wěn)定幣的監(jiān)管框架尚未統(tǒng)一，如美國、歐盟和香港的具體監(jiān)管要求存在差異，增加了穩(wěn)定幣在全球業(yè)務(wù)擴展的阻力。此外，技術(shù)與運營風(fēng)險也需要關(guān)注，智能合約漏洞、私鑰管理失誤等問題依然存在。

香港的優(yōu)勢在于已在2022年明確了打造全球Web3.0中心的目標(biāo)，港府對Web3.0持積極態(tài)度。未來，如果要將穩(wěn)定幣發(fā)揮出最大作用，需有效的應(yīng)用場景，并與國際主流貨幣或者潛力貨幣掛鉤。此外，穩(wěn)定幣還需要虛擬資產(chǎn)托管和出入金的支持，目前這兩塊均在立法咨詢階段，未來相關(guān)監(jiān)管措施落地后將進一步促進穩(wěn)定幣的發(fā)展。

根據(jù)條例，任何人要在業(yè)務(wù)過程中在香港發(fā)行法幣穩(wěn)定幣，或在香港或以外發(fā)行宣稱錨定港元價值的法幣穩(wěn)定幣，都必須申領(lǐng)牌照。申請方須滿足最低實繳資本2500萬港元等規(guī)定。李煉炫認為，銀行、大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和擁有區(qū)塊鏈底層技術(shù)或支付網(wǎng)絡(luò)的金融科技企業(yè)最有可能申請到牌照。

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