隨著以伊沖突加劇，美國(guó)也卷入其中。美國(guó)銀行分析師在報(bào)告中指出，在全球動(dòng)蕩時(shí)期，黃金通常被視為避險(xiǎn)資產(chǎn)，但戰(zhàn)爭(zhēng)和地緣政治沖突通常不是金價(jià)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的動(dòng)力。自以色列開(kāi)始空襲伊朗以來(lái)，金價(jià)一周內(nèi)下跌了2%，目前國(guó)際金價(jià)徘徊在3400美元/盎司左右。美銀分析師預(yù)計(jì)，明年金價(jià)將達(dá)到每盎司4000美元，較目前水平上漲約19%。

盡管以色列和伊朗之間的戰(zhàn)爭(zhēng)可能會(huì)升級(jí)，但沖突通常不會(huì)持續(xù)推動(dòng)金價(jià)上漲。因此，美國(guó)預(yù)算談判的軌跡將至關(guān)重要，如果財(cái)政赤字不下降，其后果加上市場(chǎng)波動(dòng)可能最終會(huì)吸引更多買(mǎi)家。目前，市場(chǎng)似乎沒(méi)有過(guò)度依賴(lài)黃金，美銀估計(jì)投資者在投資組合中只配置了3.5%的黃金。

除了以伊沖突外，市場(chǎng)最擔(dān)憂的是特朗普的“大而美”法案。盡管參眾兩院版本存在關(guān)鍵分歧，但該法案預(yù)計(jì)將使美國(guó)未來(lái)幾年的赤字增加數(shù)萬(wàn)億美元。美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室的一項(xiàng)分析顯示，全面減稅和支出法案將提振經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出，但仍將導(dǎo)致未來(lái)10年聯(lián)邦赤字增加2.8萬(wàn)億美元。美銀分析師警告稱(chēng)，無(wú)論國(guó)會(huì)如何改寫(xiě)預(yù)算法案，赤字都將保持在高位，市場(chǎng)對(duì)財(cái)政可持續(xù)性的擔(dān)憂不太可能消退。利率波動(dòng)和美元走弱應(yīng)該會(huì)繼續(xù)支撐黃金，尤其是如果美國(guó)財(cái)政部或美聯(lián)儲(chǔ)最終被迫介入并支持市場(chǎng)的話。

“大而美”法案涵蓋稅收、邊境管控、人工智能等一系列政策，引發(fā)了人們對(duì)美國(guó)債務(wù)可持續(xù)性的擔(dān)憂，以及全球?qū)磳l(fā)行的大量美國(guó)國(guó)債的需求的擔(dān)憂。數(shù)據(jù)顯示，僅自3月底以來(lái)，全球各國(guó)央行就已拋售了480億美元的美國(guó)國(guó)債。與此同時(shí)，各國(guó)央行仍在繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)黃金，延續(xù)了幾年前的趨勢(shì)。世界黃金協(xié)會(huì)的一項(xiàng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，地緣政治不確定性和潛在的貿(mào)易沖突是新興經(jīng)濟(jì)體央行轉(zhuǎn)向黃金的主要原因。美銀估計(jì)，各國(guó)央行的黃金持有量目前相當(dāng)于美國(guó)未償還公共債務(wù)的18%左右，高于十年前的13%。這一數(shù)字應(yīng)引起美國(guó)政策制定者的關(guān)注，對(duì)貿(mào)易和美國(guó)財(cái)政赤字的持續(xù)擔(dān)憂可能導(dǎo)致央行購(gòu)買(mǎi)更多黃金而非美國(guó)國(guó)債。