Labubu暴跌50%！泡泡瑪特市值成泡沫？股價同步下跌引發(fā)關(guān)注

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2025-06-26 08:18:19 新浪財經(jīng)

Labubu暴跌50%！泡泡瑪特市值成泡沫？股價同步下跌引發(fā)關(guān)注！泡泡瑪特股價在觸及283.4港元的歷史最高點后，開始迅速下跌。6月20日早盤大幅低開，一度跌超6%，最終收盤報239.6港元，單日下跌3.62%。

股價大幅下跌背后，公司的旗艦產(chǎn)品價格也出現(xiàn)顯著下滑。6月19日，“Labubu價格崩盤”的話題登上微博熱搜榜首，引發(fā)廣泛關(guān)注。分析指出，此次Labubu價格大跌主要源于泡泡瑪特官方的大規(guī)模補貨。從6月18日起，泡泡瑪特進行了為期三天的補貨行動，通過官方商城小程序、天貓旗艦店和抖音直播間等平臺大量放貨。供應(yīng)急劇增加導(dǎo)致二級市場價格迅速跳水。千島APP數(shù)據(jù)顯示，截至6月19日晚，Labubu 3.0系列隱藏款“本我”的三日成交均價跌至2547.84元，跌幅高達(dá)45%；非隱藏款如“愛”款的三日成交均價為206.83元，暴跌54%。其他系列如心動馬卡龍?zhí)履z臉系列和坐坐排隊搪膠毛絨系列也分別下跌了10%和14%。

隨著旗艦產(chǎn)品價格下跌，泡泡瑪特股價也快速下挫。繼6月19日股價下跌超5%之后，20日繼續(xù)回調(diào)，市值蒸發(fā)約380億港元。Choice數(shù)據(jù)顯示，進入2025年后，泡泡瑪特做空數(shù)據(jù)明顯增加，從4月初的143.8萬股激增至6月17日的369.2萬股，增幅達(dá)到157%。部分機構(gòu)認(rèn)為，泡泡瑪特估值過高。截至6月20日收盤，泡泡瑪特市盈率達(dá)95.34倍，在港股“非必須消費品”中位居前列，遠(yuǎn)高于同類公司。

知名財經(jīng)博主畢亞軍認(rèn)為，泡泡瑪特近30倍的市凈率和近100倍的市盈率非常罕見，這種擴張中的火爆不可持續(xù)，未來估值將回歸常態(tài)。仁橋資產(chǎn)也在月度觀點中直言，新消費整體過熱，股價存在明顯泡沫?；涢_證券研報則指出，盡管泡泡瑪特具備一定的價值支撐，但過高的估值仍可能使其面臨回調(diào)風(fēng)險。

一名全球宏觀對沖基金經(jīng)理提出了四個泡泡瑪特估值見頂?shù)男盘枺好襟w和搜索熱度率先見頂，生產(chǎn)方趁高價大幅放貨，高端與中端價差拉大，以及流動性滯脹。此外，IP經(jīng)濟本身具有周期性，泡泡瑪特需要不斷推出新的IP以保持市場活力。招股說明書中提到，授權(quán)協(xié)議期限通常為一至四年，且不自動續(xù)期，這意味著泡泡瑪特需不斷維護與授權(quán)方的關(guān)系，以確保IP的持續(xù)使用。畢亞軍預(yù)言，如果Labubu繼續(xù)普及甚至假貨滿地，很快會被追求潮流的人拋棄。

(責(zé)任編輯：0882)

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