銀行板塊下半年怎么走增量資金持續(xù)流入(2)

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2025-07-01 13:14:34 新浪財經

從基本面來看，機構普遍預判下半年息差改善，上市銀行業(yè)績將延續(xù)筑底趨勢。浙商證券研究表示，當前國有大行、優(yōu)質城商行真實盈利能力較強，預計后續(xù)銀行核心業(yè)務盈利有望企穩(wěn)，國有行和優(yōu)質城商行長期盈利能力優(yōu)勢有望繼續(xù)凸顯。

華泰證券研究分析稱，預計2025至2027年上市銀行業(yè)績逐步筑底回穩(wěn)，優(yōu)質區(qū)域行韌性更強。負債端，利率持續(xù)下行趨勢下，銀行存款增長或有一定壓力。資產端，預計上市銀行信貸投放整體穩(wěn)健，金融投資資產增速高位下行。定價方面，存量定期存款迎集中重定價周期，驅動息差降幅收窄，此前定期占比高的銀行更為受益。非息方面，預計債市利率步入震蕩區(qū)間，去年高基數下，上市銀行投資類收益增長仍有壓力；銀保費率壓力逐步消化，中收增速有望自低基數回穩(wěn)。資產質量方面，預計上市銀行賬面不良率保持平穩(wěn)，撥備反哺利潤仍有空間，但小微、零售等領域風險仍需關注，預計不良生成仍有波動。

展望下半年，多家機構稱繼續(xù)看好銀行股配置價值。中金公司研究指出，中期維度的經營壓力倒逼上市銀行加快改革步伐，越來越多銀行擺脫規(guī)模訴求進而兼顧量價險，從核心業(yè)務數據、負債成本、信用成本以及最終盈利層面出現積極變化。中信建投證券研究認為，國內銀行實際經營和預期的底部進一步夯實，以底線思維、高置信度、高勝率為核心訴求的配置型需求安全邊際進一步提升。但由于經濟環(huán)境目前尚未顯現強勁復蘇特征，因此銀行板塊內部仍難以全面切換至順周期品種，繼續(xù)看好高股息率紅利策略。

浙商證券研究建議用牛市思維看待和參與本輪銀行股重大級別行情，趨勢的力量是本輪行情的底層邏輯。2025年A股風險偏好回升，A股重點推薦經濟發(fā)達地區(qū)的改善型銀行，港股關注價值型央企背景銀行。張一緯表示，立足增量資金驅動和配置偏好變化，建議關注三大主線：一是公募欠配修復，優(yōu)質城農商行存在結構性機會；二是“中長期資金入市+考核長周期”繼續(xù)強化銀行股紅利價值和戰(zhàn)略配置；三是主要寬基指數ETF擴容提質，把握成分股投資價值。

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(責任編輯：0882)

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