2022年，合力投資的張敏決定和海外朋友一起用自有資金投資了一支“小基金”，參與了OpenAI和Anthropic等幾個(gè)大模型公司的投資。盡管他確信AI將改變世界，卻找不到那把能穿越風(fēng)暴的鑰匙。

這種迷茫與他在1998年在雅虎總部受到的沖擊類似。當(dāng)時(shí)還在殼牌工作的他，無法理解為什么幾個(gè)年輕人加幾臺(tái)服務(wù)器就能宣稱要征服世界?，F(xiàn)在面對(duì)大模型，他再次站在歷史的分岔路口，有兩個(gè)主要困惑：一是大模型究竟靠什么去改變世界；二是未來的萬億級(jí)AI應(yīng)用在哪里。

幾乎所有投資人都確信AI將顛覆世界，但目前多數(shù)人無法判斷哪種類型的公司會(huì)成為最終贏家。張敏認(rèn)為，投資大模型更多是出于“錯(cuò)失恐懼癥”，而非對(duì)技術(shù)終局的篤定判斷。大模型能否形成如iOS般的壟斷生態(tài)仍是未知數(shù)。

當(dāng)年互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)下的萬億級(jí)公司有幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)，比如硬件、操作系統(tǒng)、支付、超級(jí)App。未來也許會(huì)出現(xiàn)一個(gè)結(jié)合這些元素的AI超級(jí)平臺(tái)，但具體路線尚不清楚。當(dāng)前，大多數(shù)AI項(xiàng)目只是“加AI”的效率工具，真正如“打車軟件”級(jí)別的原生應(yīng)用尚未出現(xiàn)。更殘酷的是，這類應(yīng)用未來可能被傳統(tǒng)企業(yè)用資金與流量碾壓。

與互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代不同，現(xiàn)在的傳統(tǒng)企業(yè)包括當(dāng)年的互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，他們有錢、有技術(shù)和流量，創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)將面臨巨大挑戰(zhàn)。創(chuàng)新事物往往出現(xiàn)在大家看不見、看不懂、看不起、來不及的地方。張敏曾錯(cuò)過泡泡瑪特的投資，現(xiàn)在每次女兒買盲盒都會(huì)問他為什么不投泡泡瑪特。

張敏認(rèn)為，AI時(shí)代是他這一代投資人的最好機(jī)會(huì)，他不想再錯(cuò)過。他分享了自己在AI投資領(lǐng)域的思考，首先是確定趨勢(shì)與模糊路徑。盡管他投資了OpenAI等頭部項(xiàng)目，但這更多是出于害怕錯(cuò)過的心態(tài)。其次，他對(duì)于大模型是否會(huì)成為偉大企業(yè)感到不確定。最后，他對(duì)于AI應(yīng)用的機(jī)會(huì)在哪里也感到迷茫。

張敏還提到，真正的AI超級(jí)原生應(yīng)用還未出現(xiàn)，而現(xiàn)有的許多AI項(xiàng)目只是“加AI”的效率工具。他認(rèn)為，未來的AI應(yīng)用可能會(huì)以不同的形式出現(xiàn)，可能是智能眼鏡、腦機(jī)接口或其他形態(tài)。他還提到，英偉達(dá)已經(jīng)在云計(jì)算方面展現(xiàn)出強(qiáng)大的潛力，但未來AI時(shí)代的云計(jì)算公司會(huì)是什么形態(tài)，仍需進(jìn)一步觀察。

對(duì)于創(chuàng)業(yè)者，張敏強(qiáng)調(diào)了無厘頭的熱愛和非做不可的執(zhí)念的重要性。他認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)本身就是概率游戲，關(guān)鍵在于找到真需求。他也表示，天使投資是一個(gè)充滿遺憾的事業(yè)，但只要堅(jiān)持，下一個(gè)機(jī)會(huì)可能就是你的夢(mèng)想。