多家大型公募“試水”ETF 布局步伐加快(3)

小大

用微信掃描二維碼
分享至好友和朋友圈

關(guān)鍵詞：

2025-07-07 01:09:22 證券時報

隨著ETF發(fā)展持續(xù)深入，基金公司要想從中脫穎而出，依然要直面兩大根本問題：一是如何形成穩(wěn)定可持續(xù)的利潤來源，二是如何找到差異化突圍抓手。一位了解ETF運(yùn)營情況的市場人士算了一筆賬：基金公司的ETF業(yè)務(wù)要想盈利，規(guī)模需做到1000億元以上；單品類ETF盈利，規(guī)模需到十億元級別。一只普通ETF的做市費(fèi)大約要數(shù)十萬元，在多家公司同時競爭情況下，熱門ETF要做到10多億體量，做市費(fèi)基本要去到1000萬元。加上投放導(dǎo)流，像中證A500ETF這樣的熱門產(chǎn)品，投入成本基本要過億元。

即便是頭部公募，依然難言形成規(guī)模壁壘，主題ETF規(guī)模過小、管理費(fèi)不高，加上營銷投入和做市費(fèi)等支出，ETF難以形成穩(wěn)定盈利來源。和短期盈利相比，基金公司先拿到“入場券”更為重要。只要在場，未來就可能有機(jī)會。晨星（中國）研究中心認(rèn)為，降低基金費(fèi)率成為基金公司打開市場的手段之一。美國ETF 2024年的凈運(yùn)營費(fèi)率為0.12%，而中國ETF為0.42%。隨著國內(nèi)ETF市場的發(fā)展，基金公司可能會進(jìn)一步推動行業(yè)費(fèi)率水平下降。與此同時，國內(nèi)基金公司可以考慮采取積極開發(fā)新型ETF產(chǎn)品，以及在服務(wù)上實(shí)現(xiàn)差異化等方法，提高ETF產(chǎn)品的溢價能力。

截至目前，業(yè)內(nèi)對ETF差異化發(fā)展的討論已不少。博時基金指數(shù)與量化投資部總經(jīng)理兼投資總監(jiān)趙云陽表示，我國指數(shù)投資生態(tài)體系已初步形成，未來的產(chǎn)品創(chuàng)新將具備巨大的空間。例如運(yùn)用期權(quán)的下跌保護(hù)、備兌增強(qiáng)等策略ETF，透明模式的主動ETF等，是未來主要發(fā)展方向。

根據(jù)摩根資產(chǎn)管理預(yù)測，到2030年全球主動ETF規(guī)模將從2024年底的約1萬億美元增至2030年的6萬億美元，主動ETF增速有望顯著超越被動ETF增速。摩根資產(chǎn)管理全球ETF業(yè)務(wù)主管Travis Spence表示，被動ETF領(lǐng)域的同質(zhì)化競爭及低費(fèi)率壓力，為主動型產(chǎn)品通過差異化策略開辟了新空間。他進(jìn)一步表示，主動ETF在固收領(lǐng)域大有作為，比如中國債券在2024年底市場規(guī)模居全球第二，但ETF滲透率不足1%，主動管理策略可填補(bǔ)信用債、利率債的配置空白。此外，中國還可將主動管理策略（如行業(yè)輪動、ESG主題）融入ETF框架，滿足市場多元需求。

首頁上一頁 1 23共 3 頁

(責(zé)任編輯：0764)

關(guān)閉

多家大型公募“試水”ETF 布局步伐加快(3)

相關(guān)新聞

今日熱點(diǎn)

頻道熱點(diǎn)