德銀策略師警告，美國總統(tǒng)特朗普迫使美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾離職是一個(gè)重大且被市場低估的風(fēng)險(xiǎn)，可能引發(fā)美元和美國國債的大幅拋售。本周，特朗普表示，如果關(guān)于鮑威爾在美聯(lián)儲(chǔ)總部裝修問題上誤導(dǎo)國會(huì)議員的說法屬實(shí)，鮑威爾應(yīng)該“立即辭職”。這一表態(tài)加劇了特朗普對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)主席的批評(píng)，后者一直要求激進(jìn)降息，并暗示可能在鮑威爾任期結(jié)束前提名繼任者。

然而，鮑威爾被迫離職的風(fēng)險(xiǎn)被市場嚴(yán)重低估。德銀全球外匯策略主管George Saravelos在報(bào)告中指出，市場對(duì)鮑威爾被免職的概率定價(jià)“非常低”，博彩平臺(tái)Polymarket給出的概率不到20%，美元近期也保持相對(duì)穩(wěn)定。Saravelos預(yù)測，若特朗普迫使鮑威爾離職，隨后24小時(shí)內(nèi)美元貿(mào)易加權(quán)指數(shù)可能下跌至少3%-4%，固定收益市場將面臨30-40個(gè)基點(diǎn)的拋售。美元和債券將承擔(dān)持續(xù)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

投資者可能將此類事件解讀為對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的直接沖擊，使美聯(lián)儲(chǔ)面臨極端的制度性壓力。鮑威爾領(lǐng)導(dǎo)下的美聯(lián)儲(chǔ)處于全球美元貨幣體系的頂峰，顯而易見的是，后果將波及美國境外。其他機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)也趨于一致。荷蘭國際集團(tuán)策略師在另一份報(bào)告中表示，盡管鮑威爾提前離職“不太可能”，但這將導(dǎo)致美國國債收益率曲線陡峭化，因投資者將對(duì)更低利率、更快通脹和美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性削弱進(jìn)行定價(jià)。他們認(rèn)為這將為美元?jiǎng)?chuàng)造“有毒組合”，歐元、日元和瑞士法郎將最為受益。

Saravelos警告，美國經(jīng)濟(jì)目前處于“非常脆弱的外部融資地位”，增加了出現(xiàn)更大更具破壞性價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。圍繞美聯(lián)儲(chǔ)總部翻修的爭議可能成為特朗普因利率分歧罷免鮑威爾的借口。白宮預(yù)算主管Russell Vought指控鮑威爾在25億美元裝修項(xiàng)目上向國會(huì)作偽證或違反建筑許可規(guī)定。這一策略被認(rèn)為呼應(yīng)了1972年尼克松政府通過散布假消息破壞美聯(lián)儲(chǔ)信譽(yù)的做法。由于最高法院裁決限制了總統(tǒng)因政策分歧解職美聯(lián)儲(chǔ)官員的權(quán)力，特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)正試圖制造“正當(dāng)理由”的法律依據(jù)。鮑威爾已表示不會(huì)因總統(tǒng)要求而辭職，強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性。盡管承認(rèn)裝修工作存在成本超支，但鮑威爾對(duì)相關(guān)報(bào)道的部分內(nèi)容提出異議，稱其“完全誤導(dǎo)”。