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A股進(jìn)入牛市了嗎 多維度積極信號(hào)匯聚(3)

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2025-07-17 20:42:07  第一財(cái)經(jīng)

存款利率下行正驅(qū)動(dòng)居民儲(chǔ)蓄遷移，潛在萬(wàn)億級(jí)增量資金蓄勢(shì)待發(fā)。盡管A股頻創(chuàng)新高，但從新開(kāi)戶數(shù)據(jù)及社交平臺(tái)情緒觀察，場(chǎng)外資金大規(guī)模入場(chǎng)跡象尚不明顯，整體流入仍屬溫和。當(dāng)前融資余額距歷史高點(diǎn)仍有差距，表明場(chǎng)內(nèi)杠桿資金擴(kuò)張穩(wěn)健。鑒于央行維持寬松貨幣政策，銀行為穩(wěn)定凈息差，下半年存款利率有望繼續(xù)下調(diào)以壓降負(fù)債成本。同時(shí)，國(guó)債收益率迭創(chuàng)新低，帶動(dòng)固收產(chǎn)品收益持續(xù)下行。參考美日經(jīng)驗(yàn)，存款利率下行疊加股市走強(qiáng)，往往觸發(fā)居民儲(chǔ)蓄大規(guī)模轉(zhuǎn)向權(quán)益市場(chǎng)。此外，險(xiǎn)資等機(jī)構(gòu)因利差損壓力增配權(quán)益資產(chǎn)的邏輯年初以來(lái)持續(xù)兌現(xiàn)。居民儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)移與機(jī)構(gòu)增配共同引入的增量資金，將合力推升A股估值中樞，支撐市場(chǎng)持續(xù)上行。

綜上所述，政策面、基本面與資金面已形成有力共振，市場(chǎng)情緒顯著回暖，投資者信心不斷增強(qiáng)，A股市場(chǎng)上漲動(dòng)能日益充沛，未來(lái)積極因素有望持續(xù)演繹，一輪具備較堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)的牛市行情正呼之欲出，建議投資者積極關(guān)注。

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