中國為何連續(xù)減持美債增加黃金儲備多國策略對比解析

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2025-07-19 11:37:49 王爺說財經

最新數據顯示，中國連續(xù)第三個月拋售美國國債，而日本和英國則繼續(xù)增持。這背后反映出各國不同的經濟策略和考慮。

根據美國財政部7月17日公布的國際資本流動報告，2025年5月，中國再次減持了9億美元的美債，持有的美債規(guī)模降至7563億美元。與此同時，日本和英國分別增持了5億美元和17億美元的美債，最終持倉規(guī)模分別為11350億美元和8094億美元。

實際上，近年來中國一直在減少對美債的持有量。從2022年4月開始，中國的美債持有量就一直低于1萬億美元，并且整體趨勢是下降的。2022年至2024年間，中國累計減持了超過2800億美元的美債。進入2025年后，盡管前兩個月有所增持，但自3月以來又開始持續(xù)拋售。

中國持續(xù)拋售美債的原因可能有以下幾點：首先，規(guī)避美債系統(tǒng)性風險。美國聯邦債務突破36萬億美元，占GDP比重達到123%，利息支出預計增至9520億美元，穆迪已將美國主權信用評級從Aaa下調至Aa1，進一步削弱市場信心。其次，外儲多元化以及加速“去美元化”。中國央行連續(xù)8個月增持黃金，構建新的儲備體系。此外，人民幣跨境支付系統(tǒng)的交易額也大幅增加，推動人民幣國際化。最后，地緣政治博弈中對美國的反制手段。中美關稅戰(zhàn)升級，中國通過小幅多次拋售美債向美國施壓，推高美債收益率，增加美國融資成本。

相比之下，日本和英國持續(xù)買入美債也有其原因。對于日本來說，一方面是因為出口順差積累大量美元，美債作為高流動性資產仍是主要投資方向；另一方面，日本國內長期低利率迫使金融機構追逐美債的高收益率。此外，日本持有美債還可以為干預匯市提供支持，并在美日同盟關系下維系戰(zhàn)略合作。對于英國而言，脫歐后經濟不確定性增加，美債的高收益率吸引養(yǎng)老基金等機構配置。同時，增持美債可以鞏固英美特殊關系，強化倫敦全球金融中心地位，并換取美國在貿易談判中的支持。另外，英國面臨巨額到期債務，通過增持美債向美聯儲釋放合作信號，以換取潛在的流動性支持。

無論是中國拋售美債還是日本和英國持續(xù)買入，這些行為都基于各自國家的利益考慮。未來，各國是否會繼續(xù)當前的策略，還需觀察全球經濟形勢和各國政策的變化。

(責任編輯：zx0001)

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