券商20天發(fā)300多篇反內(nèi)卷研報探討破局之路(2)

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2025-07-23 10:47:32 北京商報

從研報內(nèi)容來看，各家券商從不同角度分析了“反內(nèi)卷”的影響。國金證券首席經(jīng)濟學(xué)家宋雪濤認(rèn)為，此次綜合整治內(nèi)卷政策高度和重視度毋庸置疑，長期來看，能有效提升產(chǎn)品創(chuàng)新能力、降低地方補助依賴度、調(diào)節(jié)上下游關(guān)系的企業(yè)有望獲得更大的競爭優(yōu)勢。中信建投證券則表示，在配置層面應(yīng)關(guān)注中報業(yè)績和“反內(nèi)卷”主題，當(dāng)前更多是作為“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”的映射主題引發(fā)市場短期行情，但政策力度尚不足以改變行業(yè)長期趨勢。多數(shù)板塊行情預(yù)計在概念熱度消退后重新回歸基本面，后續(xù)各部委具體政策有望在今年9月前后集中出臺。

細(xì)分行業(yè)方面，國金證券電新首席分析師姚遙和建材建筑首席分析師李陽認(rèn)為，光伏行業(yè)“反內(nèi)卷”扎實推進(jìn)，防水行業(yè)也具備提價契機，企業(yè)盈利有望修復(fù)。水泥行業(yè)若完成實際產(chǎn)能與備案產(chǎn)能的統(tǒng)一，供給端將迎來實質(zhì)性減量。蘇商銀行特約研究員高政揚指出，“反內(nèi)卷”將主要影響產(chǎn)能利用率較低、產(chǎn)能相對過剩的行業(yè)，如光伏產(chǎn)業(yè)鏈、鋰電產(chǎn)業(yè)鏈、新能源汽車等新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域，以及鋼鐵、水泥、玻璃、煤炭等傳統(tǒng)行業(yè)。隨著“反內(nèi)卷”政策持續(xù)推進(jìn)，相關(guān)行業(yè)的產(chǎn)能過剩問題有望逐步緩解，行業(yè)競爭格局將得到改善，企業(yè)盈利能力也將隨之提升。

北京市社科院副研究員王鵬認(rèn)為，券商密集聚焦“反內(nèi)卷”主題是市場熱點與行業(yè)競爭雙重驅(qū)動的結(jié)果。券商通過研報、路演、專題策略會等形式搶占話語權(quán)，既是熱點追蹤的體現(xiàn)，也是行業(yè)同質(zhì)化競爭的延續(xù)。中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜則表示，券商密集發(fā)布“反內(nèi)卷”研報及路演有其合理性，但也存在同質(zhì)化、偽深度等問題，破局仍需回歸研究本質(zhì)，挖掘差異化視角。

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(責(zé)任編輯：zx0176)

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