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摩根士丹利：外賣(mài)大戰(zhàn)或致三巨頭盈利惡化，三季度美團(tuán)利潤(rùn)挑戰(zhàn)最大 補(bǔ)貼戰(zhàn)達(dá)頂峰

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2025-07-25 09:33:06  鳳凰網(wǎng)

摩根士丹利最新研究報(bào)告顯示，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)可能在第三季度達(dá)到頂峰，之后相關(guān)補(bǔ)貼有望逐步減少。監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)此表示高度關(guān)注，但是否會(huì)出臺(tái)更嚴(yán)格措施尚不確定。

在電商領(lǐng)域，摩根士丹利維持對(duì)阿里巴巴、美團(tuán)和京東的偏好排序，其中阿里巴巴最受看好。報(bào)告預(yù)測(cè)，第二季度美團(tuán)、阿里巴巴和京東在送餐業(yè)務(wù)上的投資總額可能達(dá)到約100億元人民幣。第三季度，預(yù)計(jì)這三家公司的投入將進(jìn)一步擴(kuò)大，美團(tuán)約為120億元，阿里巴巴約200億元，京東約150億元。

高額投入背景下，三家公司第三季度的盈利狀況預(yù)計(jì)將惡化，美團(tuán)的同比降幅可能最為顯著。對(duì)于阿里巴巴，摩根士丹利認(rèn)為其云業(yè)務(wù)加速增長(zhǎng)將成為股價(jià)的重要驅(qū)動(dòng)力。隨著英偉達(dá)H20芯片恢復(fù)對(duì)華銷(xiāo)售，預(yù)計(jì)阿里巴巴在2026財(cái)年下半年的資本開(kāi)支節(jié)奏將加快。

(責(zé)任編輯：zx0176)
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