風(fēng)險(xiǎn)偏好層面，投資者持續(xù)選擇低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。截至6月末，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為二級(jí)（中低）及以下的理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模達(dá)29.41萬(wàn)億元，占全市場(chǎng)比例95.89%；相較之下，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為四級(jí)（中高）及以上的理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模僅為0.1萬(wàn)億元，占比0.32%。這反映出理財(cái)產(chǎn)品投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好仍然較低。不過(guò)，近期部分理財(cái)產(chǎn)品“含權(quán)量”開始上升，反映隨著金融市場(chǎng)趨于穩(wěn)定，理財(cái)資產(chǎn)配置趨于積極，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好或?qū)⒂兴厣?/p>

上半年理財(cái)產(chǎn)品平均年化收益率為2.12%，較2024年上半年的2.8%下降0.68個(gè)百分點(diǎn)，也低于2024年全年的2.65%。理財(cái)產(chǎn)品資產(chǎn)配置方面仍以固收類為主，投向債券類、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)余額分別為18.33萬(wàn)億元、1.82萬(wàn)億元、0.78萬(wàn)億元，分別占總投資資產(chǎn)的55.6%、5.52%、2.38%?，F(xiàn)金及銀行存款、同業(yè)存單占比分別為24.8%和13.8%。今年5月至6月，理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)已出現(xiàn)密集下調(diào)，有理財(cái)產(chǎn)品調(diào)整后業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下限跌破1%，低于同期限存款產(chǎn)品的利率水平。多家理財(cái)公司表示，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下調(diào)受市場(chǎng)利率走勢(shì)及資產(chǎn)收益率中樞變化影響，存款、債券等固定收益類資產(chǎn)收益率整體承壓。受此影響，不少理財(cái)公司正積極探索“固收+”策略，通過(guò)配置一定比例的權(quán)益類資產(chǎn)或另類資產(chǎn)來(lái)增厚收益。

展望下半年，民銀研究認(rèn)為在“低波、穩(wěn)健”的經(jīng)營(yíng)模式下，理財(cái)產(chǎn)品凈值預(yù)計(jì)小幅波動(dòng)，固收類產(chǎn)品收益率或維持年內(nèi)相對(duì)高位，現(xiàn)管類收益率下行趨勢(shì)則可能延續(xù)。金融機(jī)構(gòu)需通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)升級(jí)滿足投資者多元化需求。隨著存款利率走低，以及居民預(yù)期改善，理財(cái)產(chǎn)品相較于定期存款的超額收益優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯。預(yù)計(jì)2025年下半年理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模將繼續(xù)擴(kuò)大，有望突破前期高點(diǎn)，站到32萬(wàn)億元之上。銀行和理財(cái)公司需在安全性、收益性、流動(dòng)性“不可能三角”中尋求動(dòng)態(tài)平衡，加強(qiáng)專業(yè)人才培養(yǎng)，提升宏觀研判和資產(chǎn)配置能力，為不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者提供差異化服務(wù)，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)和需求變化帶來(lái)的長(zhǎng)期挑戰(zhàn)。