中國(guó)創(chuàng)新藥走向全球才剛開(kāi)始質(zhì)量驅(qū)動(dòng)重塑行業(yè)價(jià)值

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2025-08-06 09:22:38 搜狐

中國(guó)創(chuàng)新藥走向全球才剛開(kāi)始質(zhì)量驅(qū)動(dòng)重塑行業(yè)價(jià)值！中國(guó)創(chuàng)新藥對(duì)外授權(quán)交易的黃金時(shí)代遠(yuǎn)未結(jié)束。質(zhì)量驅(qū)動(dòng)而非價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)正在推動(dòng)整個(gè)行業(yè)的價(jià)值重估。

摩根大通在8月5日的報(bào)告中提到，恒生醫(yī)療指數(shù)年內(nèi)飆升超82%的背后，是全球跨國(guó)藥企對(duì)中國(guó)生物醫(yī)藥資產(chǎn)質(zhì)量的高度認(rèn)可。短短十年間，中國(guó)創(chuàng)新藥對(duì)外授權(quán)交易在全球占比突破20%，反映了全球?qū)χ袊?guó)生物技術(shù)研發(fā)能力的信心轉(zhuǎn)變。

海外公司為中國(guó)資產(chǎn)支付的價(jià)格往往高于全球平均水平，這徹底顛覆了"低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)"的刻板印象。例如，海外公司為中國(guó)腫瘤資產(chǎn)支付的平均首付款高達(dá)2.13億美元，超過(guò)全球平均水平的1.95億美元。

吸引海外公司尤其是跨國(guó)藥企的是中國(guó)資產(chǎn)的三大核心優(yōu)勢(shì)：扎實(shí)的研發(fā)能力以發(fā)現(xiàn)和開(kāi)發(fā)創(chuàng)新藥物、更快的藥物開(kāi)發(fā)速度（特別是在臨床前和早期臨床階段）、改善的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)以及FDA和EMA等海外監(jiān)管機(jī)構(gòu)的更多認(rèn)可?？鐕?guó)藥企正從單純的成本考量轉(zhuǎn)向?qū)Y產(chǎn)質(zhì)量的深度認(rèn)可，這為中國(guó)優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新藥企業(yè)帶來(lái)估值重塑機(jī)會(huì)。

中國(guó)創(chuàng)新藥對(duì)外授權(quán)交易正在經(jīng)歷前所未有的爆發(fā)式增長(zhǎng)。從2015年的微不足道到2024年的103項(xiàng)交易，總交易價(jià)值達(dá)到520億美元，首付款為41億美元，這一躍升反映了全球?qū)χ袊?guó)生物技術(shù)研發(fā)能力的信心轉(zhuǎn)變。市場(chǎng)份額也在快速提升，2024年中國(guó)對(duì)外授權(quán)交易在全球創(chuàng)新藥對(duì)外授權(quán)交易中的數(shù)量占比達(dá)到14.2%，2025年至今更是攀升至16.9%。在與跨國(guó)藥企的交易中，過(guò)去兩年中國(guó)對(duì)外授權(quán)交易占跨國(guó)藥企總交易數(shù)量的21%，總交易價(jià)值和首付款占比約30%。在超過(guò)10億美元的重磅交易中，中國(guó)項(xiàng)目表現(xiàn)更為亮眼，數(shù)量占比高達(dá)32%，交易價(jià)值占比34%，首付款占比30%。

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