一瓶200元 黃牛涌入胖東來(lái)?yè)尵?市場(chǎng)炒作再起波瀾。一瓶200元的酒鬼自由愛(ài)引發(fā)市場(chǎng)搶購(gòu)和黃牛炒作。7月19日，這款由酒鬼酒與胖東來(lái)共同打造的白酒在胖東來(lái)超市及其官方線上渠道開(kāi)售，很快便引發(fā)了搶購(gòu)潮。該產(chǎn)品延續(xù)了酒鬼酒經(jīng)典的麻袋式包裝，單瓶容量550ml，零售價(jià)200元，一箱6瓶售價(jià)1200元。胖東來(lái)創(chuàng)始人于東來(lái)表示，酒鬼自由愛(ài)的品質(zhì)相當(dāng)于市場(chǎng)上售價(jià)約600元的酒。

由于需求旺盛，胖東來(lái)開(kāi)始限購(gòu)，每人限購(gòu)兩箱。很多投資者認(rèn)為，酒鬼酒回本要靠胖東來(lái)了。于東來(lái)還提到，酒鬼自由愛(ài)50%的產(chǎn)量將分配給胖東來(lái)幫扶的企業(yè)。幾天后，在被胖東來(lái)調(diào)改的湖南商超步步高也開(kāi)始售賣(mài)這款酒，但很快也賣(mài)斷了貨。截至8月4日，酒鬼自由愛(ài)依然處于缺貨狀態(tài)。不過(guò)，代購(gòu)和黃牛手中的貨卻在不斷倒騰。

河南許昌的一位代購(gòu)稱(chēng)，一箱酒鬼自由愛(ài)加價(jià)150元可包郵出售，不包郵則需加價(jià)110元。由于限購(gòu)和斷貨，他的貨很多都是從別人手里收來(lái)的。河南新鄉(xiāng)的另一位代購(gòu)則表示，一箱需要加價(jià)100元且不包郵。對(duì)于外地消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，要么親自去河南購(gòu)買(mǎi)，要么依靠當(dāng)?shù)卮?gòu)收取跑腿費(fèi)。因此，許多人看到了商機(jī)，轉(zhuǎn)手買(mǎi)賣(mài)的黃牛越來(lái)越多。

家住湖南岳陽(yáng)的方浩通過(guò)附近的步步高超市向客戶發(fā)了200箱酒鬼自由愛(ài)，每箱加價(jià)30元出售，但他不負(fù)責(zé)郵費(fèi)。方浩自己并不喜歡喝白酒，但他聽(tīng)說(shuō)這款酒對(duì)標(biāo)的是市面上600元/瓶的白酒。他不敢囤貨，都是快進(jìn)快出，確保當(dāng)天發(fā)貨以避免積壓。限購(gòu)之后，方浩到處找人幫忙代買(mǎi)，會(huì)給對(duì)方5元左右的“幫忙費(fèi)”。在步步高開(kāi)售酒鬼自由愛(ài)的第二天，他一直忙到晚上12點(diǎn)。

酒鬼自由愛(ài)之所以受到追捧，是因?yàn)槠湫詢(xún)r(jià)比較高。知情人士透露，產(chǎn)能跟不上是導(dǎo)致斷貨的原因之一，尤其是酒瓶的生產(chǎn)跟不上。胖東來(lái)的嚴(yán)格質(zhì)檢標(biāo)準(zhǔn)也影響了供應(yīng)速度。

酒鬼酒位于湖南省湘西土家族苗族自治州，自成一派，馥郁香型、麻袋包裝以及獨(dú)特的名字使其成為湘西的文化名片之一。然而，酒鬼酒的命運(yùn)多舛，幾度易主，并在2012年遭遇“塑化劑事件”。直到2015年中糧集團(tuán)入主后，情況才有所改善。但最近幾年，酒鬼酒的業(yè)績(jī)持續(xù)下滑。2022年，酒鬼酒的總營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)達(dá)到巔峰，分別為40.50億元和10.49億元。但從2023年開(kāi)始，業(yè)績(jī)連續(xù)下滑，2023年和2024年的總營(yíng)收分別下降了約30.1%和49.7%，歸母凈利潤(rùn)分別下降了47.8%和97.7%。

2024年，酒鬼酒的總營(yíng)收降至14.23億元，歸母凈利潤(rùn)僅為0.12億元。2025年上半年，預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)為800萬(wàn)元至1200萬(wàn)元，同比下降90.08%至93.39%；扣非凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為800萬(wàn)元至1200萬(wàn)元，同比下降90%左右；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.6億元左右，同比下降43%左右。酒鬼酒解釋稱(chēng)，白酒行業(yè)正經(jīng)歷深度調(diào)整，受多重因素影響，企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力增大，經(jīng)銷(xiāo)商回款意愿減弱。

經(jīng)銷(xiāo)渠道庫(kù)存過(guò)高導(dǎo)致經(jīng)銷(xiāo)商打款意愿減弱。酒鬼酒的合同負(fù)債從2021年末的13.82億元降至2024年末的2.45億元，占總資產(chǎn)的比例從約23%降至約4.8%。到2025年第一季度末，合同負(fù)債進(jìn)一步降至1.79億元，占比降至3.6%。成品酒和基酒庫(kù)存量也在不斷增加。

酒鬼酒三大品牌線——內(nèi)參系列、酒鬼系列和湘泉系列，近年來(lái)銷(xiāo)售全面下滑。2022年內(nèi)參、酒鬼、湘泉三大系列分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.57億元、22.70億元和2.21億元，而到了2024年，這三大系列的營(yíng)收分別降至2.35億元、8.35億元和0.76億元。整體盈利能力也在下降，銷(xiāo)售毛利率從2021年的79.97%降至2024年的71.37%。

經(jīng)營(yíng)不善和業(yè)績(jī)下滑導(dǎo)致核心高管頻繁更迭。2024年2月，王浩離任董事長(zhǎng)，高峰接任。同年12月，鄭軼辭去總經(jīng)理職務(wù)，程軍接任。此外，2024年6月，王哲辭任副總經(jīng)理，2025年1月，韓朝武和吳新真被聘任為副總經(jīng)理。

盡管胖東來(lái)的到來(lái)讓酒鬼酒看到了希望，但能否長(zhǎng)期扭轉(zhuǎn)局面仍存疑問(wèn)。胖東來(lái)效應(yīng)確實(shí)讓酒鬼酒股價(jià)一度上漲，但并未持續(xù)。市場(chǎng)看好雙方合作主要是因?yàn)榕謻|來(lái)的流量和成功案例。然而，也有聲音認(rèn)為，酒鬼酒的馥郁香型較為小眾，且屬于區(qū)域品牌，200元價(jià)位有很多選擇。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，酒鬼酒的救贖還需靠自身努力。