美“IPO妖股”將迎來(lái)財(cái)報(bào)檢驗(yàn) 市場(chǎng)預(yù)期高位待檢。CoreWeave和Circle在上市后股價(jià)飆升，成為華爾街備受矚目的新股。周二，這兩家公司都將迎來(lái)投資者的審視。自今年3月IPO以來(lái)，AI基礎(chǔ)設(shè)施公司CoreWeave的股價(jià)已飆升近250%；而穩(wěn)定幣USDC發(fā)行商Circle自6月IPO以來(lái)，股價(jià)更是一度翻了五倍。

這是CoreWeave上市后的第二份財(cái)報(bào)，也是Circle的首份成績(jī)單。散戶(hù)和“追漲型”動(dòng)能投資者共同推動(dòng)的巨大漲幅，已將市場(chǎng)預(yù)期推至高位。它們的業(yè)績(jī)表現(xiàn)將直接影響投資者對(duì)AI和加密貨幣這兩個(gè)行業(yè)的未來(lái)IPO的信心。

會(huì)計(jì)咨詢(xún)公司Armanino LLP合伙人Dean Quiambao表示，對(duì)于處于熱門(mén)行業(yè)的公司而言，能否滿(mǎn)足不斷上升的預(yù)期將是關(guān)鍵。這些季度業(yè)績(jī)絕對(duì)重要，因?yàn)橐恍┕旧暾?qǐng)IPO的原因之一就是對(duì)其業(yè)績(jī)的可預(yù)測(cè)性缺乏信心。

盡管CoreWeave的增長(zhǎng)勢(shì)頭得益于市場(chǎng)對(duì)AI基礎(chǔ)設(shè)施的強(qiáng)勁需求，但一些分析師對(duì)其為項(xiàng)目籌集資金的能力表示擔(dān)憂(yōu)。這已成為該公司當(dāng)前面臨的核心挑戰(zhàn)。DA Davidson & Co.的分析師Gil Luria在接受采訪時(shí)表示，CoreWeave現(xiàn)在面臨的主要挑戰(zhàn)是獲得資本，他們需要能夠發(fā)行股票或籌集更多的債務(wù)。上個(gè)季度報(bào)告中，該公司曾表示其今年的資本支出將在200億至230億美元之間。然而，據(jù)媒體數(shù)據(jù)，自那以后，該公司僅宣布籌集了50億美元的債務(wù)資金。巨大的資金缺口如何填補(bǔ)，將是投資者在財(cái)報(bào)中尋求答案的焦點(diǎn)。

對(duì)于Circle而言，其未來(lái)收入將在很大程度上取決于美國(guó)的利率走向。該公司的絕大部分收入來(lái)自支持其USDC穩(wěn)定幣（與美元1:1掛鉤）的短期美債所產(chǎn)生的利息。這意味著美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策將像一把雙刃劍。一方面，寬松的貨幣政策將導(dǎo)致利率下降，從而直接減少Circle的利息收入。但另一方面，更低的借貸成本可能會(huì)助長(zhǎng)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，推動(dòng)更多投資者進(jìn)入U(xiǎn)SDC被廣泛使用的加密貨幣市場(chǎng)。Needham & Co.的高級(jí)分析師John Todaro預(yù)計(jì)，在寬松貨幣政策的推動(dòng)下，加密領(lǐng)域的投機(jī)活動(dòng)將會(huì)增加。他對(duì)Circle持有“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為250美元，這意味著該股還有55%的上漲空間。

今年以來(lái)，部分新上市公司憑借強(qiáng)勁的盈利報(bào)告成功打消了投資者對(duì)其估值過(guò)高的疑慮，并引發(fā)了股價(jià)的進(jìn)一步上漲。對(duì)于CoreWeave和Circle這類(lèi)處于“風(fēng)口”行業(yè)的公司而言，能否滿(mǎn)足甚至超越市場(chǎng)的高漲預(yù)期是關(guān)鍵。William Blair & Co.的銀團(tuán)聯(lián)席主管Daniel Polsky指出，動(dòng)能仍然是IPO和建簿過(guò)程中非常重要的一部分。今年市場(chǎng)中一個(gè)行之有效的主題是以合理的估值起步，以最有利于發(fā)行方的方式進(jìn)行價(jià)格發(fā)現(xiàn)，從而推動(dòng)認(rèn)購(gòu)。CoreWeave和Circle的成功上市正是這一策略的體現(xiàn)。它們?cè)诠善卑l(fā)行的營(yíng)銷(xiāo)過(guò)程中多次上調(diào)發(fā)行價(jià)區(qū)間和發(fā)行規(guī)模，最終憑借火熱的市場(chǎng)需求取得了巨大成功。這種由機(jī)構(gòu)熱情和散戶(hù)追捧共同構(gòu)成的上漲動(dòng)能幫助它們?cè)谏鲜谐跗诰驼痉€(wěn)了腳跟。