歷經(jīng)4年風(fēng)波，曾經(jīng)的“宇宙房企”迎來(lái)了資本市場(chǎng)終章。2009年11月5日，中國(guó)恒大在香港上市，并以超700億港元的市值一舉成為當(dāng)時(shí)在港上市的最大內(nèi)地民營(yíng)房企。在資本市場(chǎng)的助力下，中國(guó)恒大的銷(xiāo)售規(guī)模也節(jié)節(jié)攀高，2016年以3734億元的銷(xiāo)售規(guī)模問(wèn)鼎行業(yè)，同步躋身世界500強(qiáng)，總資產(chǎn)也首次突破萬(wàn)億元大關(guān)。2017年，中國(guó)恒大再攀新高，實(shí)現(xiàn)總資產(chǎn)17618億元、核心凈利405億元、銷(xiāo)售額超3700億元，均位于行業(yè)第一；創(chuàng)始人許家印也以2900億元的身價(jià)位居胡潤(rùn)百富榜之首，首次成為中國(guó)首富。

然而，巔峰之后是轉(zhuǎn)折。2020年，中國(guó)恒大提出降負(fù)債、控規(guī)模的發(fā)展戰(zhàn)略，但大廈將傾之勢(shì)已難以挽回。2021年，中國(guó)恒大的流動(dòng)性危機(jī)隨著商票兌付難題曝光，當(dāng)年9月中國(guó)恒大財(cái)富即爆雷，12月即全面開(kāi)啟境外債務(wù)重組。此后，由于恒大物業(yè)發(fā)現(xiàn)134億元資金被占用一事，“恒大系”上市公司開(kāi)啟了長(zhǎng)達(dá)500余天的停牌。2023年7月17日，中國(guó)恒大披露了2021和2022兩個(gè)財(cái)務(wù)年度的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，合計(jì)超8000億元的天文數(shù)字虧損額度刷新了中國(guó)企業(yè)最高虧損紀(jì)錄。2023年8月28日，停牌17個(gè)月的中國(guó)恒大復(fù)牌，股價(jià)大跌近八成，成為“仙股”，總市值僅剩46.22億港元。同時(shí)，伴隨著恒大地產(chǎn)、許家印的先后被調(diào)查，中國(guó)恒大推進(jìn)兩年有余的境外債務(wù)重組方案始終難以落實(shí)。

這之后，一紙清盤(pán)令翩然而至。2024年1月29日上午，香港高等法院舉行中國(guó)恒大清盤(pán)聆訊，法官現(xiàn)場(chǎng)裁定中國(guó)恒大清盤(pán)。同日，高等法院任命了中國(guó)恒大的清盤(pán)人。恒大也成為港股上市公司中最大的清盤(pán)案件。

有熟悉香港上市規(guī)則的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中國(guó)恒大被除牌退市是一個(gè)符合預(yù)期的結(jié)果。在香港股票市場(chǎng)，長(zhǎng)時(shí)間停牌的股票將面臨退市的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)香港聯(lián)交所《上市規(guī)則》中“快速除牌”機(jī)制規(guī)定，若主板公司的證券連續(xù)停牌18個(gè)月，香港聯(lián)交所可取消有關(guān)公司的上市地位。上市公司須在停牌后18個(gè)月內(nèi)滿(mǎn)足復(fù)牌指引要求，方可向香港聯(lián)交所申請(qǐng)恢復(fù)股票交易。中國(guó)恒大自2024年1月29日被香港高等法院頒令清盤(pán)起停牌，復(fù)牌期限已于2025年7月28日屆滿(mǎn)，由于無(wú)法滿(mǎn)足復(fù)牌指引要求的條件，最終被除牌無(wú)可避免。