漲了5毛錢后康師傅飲料少賣7億 提價(jià)策略影響銷量。康師傅控股近期宣布，計(jì)劃將500ml冰紅茶的價(jià)格從3元逐漸調(diào)整至3.5元。8月11日，康師傅發(fā)布了2025年中期業(yè)績(jī)報(bào)告，報(bào)告顯示期內(nèi)集團(tuán)收入為400.92億元，同比下降2.7%；凈利潤(rùn)為26.88億元，同比增長(zhǎng)20.3%；股東應(yīng)占凈利潤(rùn)為22.71億元，同比增長(zhǎng)20.5%。

相比之下，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手統(tǒng)一企業(yè)中國(guó)上半年?duì)I收和利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)增長(zhǎng)。具體來(lái)看，統(tǒng)一上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收170.87億元，同比增長(zhǎng)10.6%；權(quán)益持有人應(yīng)占凈利潤(rùn)為12.87億元，同比增長(zhǎng)33.2%?？祹煾档谋憩F(xiàn)略顯遜色。

業(yè)績(jī)公布后次日，康師傅股價(jià)早盤一度下跌近6%，但隨后逐步回升。截至8月13日收盤，公司股價(jià)報(bào)11.12港元/股，較8月11日下跌2.46%，總市值達(dá)626.8億港元。

對(duì)于這份“增利不增收”的半年度成績(jī)單，康師傅管理層表示，雖然上半年?duì)I收不及預(yù)期，但公司正處于高質(zhì)量發(fā)展的轉(zhuǎn)型過(guò)程中。今年的目標(biāo)是保持全年?duì)I業(yè)額平穩(wěn)或轉(zhuǎn)正，未來(lái)兩年則希望實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。管理層還提到，下半年及未來(lái)一兩年內(nèi)，公司希望利潤(rùn)增速超過(guò)營(yíng)業(yè)額增速，并維持市場(chǎng)份額。

多家機(jī)構(gòu)對(duì)康師傅給予了“增持”或“買入”評(píng)級(jí)。摩根大通認(rèn)為，康師傅即食面市場(chǎng)份額損失已恢復(fù)正常，有利于下半年銷售增長(zhǎng)轉(zhuǎn)正，但飲料業(yè)務(wù)仍面臨競(jìng)爭(zhēng)加劇和需求放緩的挑戰(zhàn)。華泰證券則認(rèn)為，康師傅經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，利潤(rùn)率持續(xù)提升，但將最高目標(biāo)價(jià)下調(diào)至15.03港元。

中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，康師傅整體基本盤較為穩(wěn)定，但需要在創(chuàng)新升級(jí)迭代方面提速，以支撐可持續(xù)發(fā)展。

按業(yè)務(wù)細(xì)分來(lái)看，康師傅的營(yíng)收主要來(lái)自方便面和飲品兩大業(yè)務(wù)。2025年上半年，方便面業(yè)務(wù)收入為134.65億元，同比下滑2.5%；飲品業(yè)務(wù)收入為263.59億元，同比下滑2.6%。這是飲品業(yè)務(wù)近五年來(lái)首次在中期出現(xiàn)下滑。

方便面業(yè)務(wù)下滑的原因主要是市場(chǎng)承壓和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整。中價(jià)袋面和干脆面分別上升了8%和14.5%，而容器面和高價(jià)袋面則分別下滑了1.3%和7.2%。管理層表示，方便面業(yè)務(wù)正在逐步步入正軌，預(yù)計(jì)下半年會(huì)有正向增長(zhǎng)。

對(duì)于飲品業(yè)務(wù)，管理層承認(rèn)轉(zhuǎn)型未達(dá)預(yù)期。茶飲料、水和果汁均出現(xiàn)下滑，其中茶飲料收入為106.70億元，同比下滑6.3%。管理層透露，有糖茶品類表現(xiàn)穩(wěn)固，無(wú)糖茶增速超過(guò)20%，但康師傅在無(wú)糖茶方面的增長(zhǎng)有限。

此外，提價(jià)導(dǎo)致的銷量下滑也是康師傅飲料業(yè)務(wù)營(yíng)收下滑的原因之一。2024年一季度，康師傅對(duì)旗下1L裝飲品進(jìn)行提價(jià)，終端價(jià)由4元漲至4.5元-5元。然而，部分地區(qū)的1升裝冰紅茶價(jià)格已回調(diào)至4元甚至更低。

康師傅的經(jīng)銷商數(shù)量也有所減少，截止2025年6月底，擁有經(jīng)銷商63806家，較2024年末減少了3409家。管理層表示，盡管飲品業(yè)務(wù)面臨挑戰(zhàn)，但公司不會(huì)將調(diào)價(jià)的飲品價(jià)格回調(diào)，而是堅(jiān)持高質(zhì)量發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，康師傅飲品業(yè)務(wù)毛利率為37.7%，同比提高2.5個(gè)百分點(diǎn)，令飲品業(yè)務(wù)股東應(yīng)占凈利潤(rùn)提高19.7%至13.35億元。

至于下半年的發(fā)展重點(diǎn)，管理層表示將在茶飲料方面鞏固有糖茶并提升無(wú)糖茶品類增速，同時(shí)加強(qiáng)一線城市陳列，并逐步將資源調(diào)整到下線城市。在果汁品類方面，康師傅已經(jīng)推出了每日C果汁與康師傅果汁飲料，反響良好。對(duì)于功能性飲料，康師傅表示這是一個(gè)好的發(fā)展機(jī)會(huì)，但目前還在發(fā)展階段。