明星基金經(jīng)理“翻車(chē)”，800億規(guī)模申萬(wàn)菱信，該如何突圍？牛市還虧錢(qián)引發(fā)質(zhì)疑

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2025-08-18 10:41:49 雪球

明星基金經(jīng)理“翻車(chē)”，800億規(guī)模申萬(wàn)菱信，該如何突圍？牛市還虧錢(qián)引發(fā)質(zhì)疑！2025年6月，明星基金經(jīng)理賈成東加盟申萬(wàn)菱信基金后推出了首只產(chǎn)品——申萬(wàn)菱信行業(yè)精選混合基金。然而，在A股市場(chǎng)整體走強(qiáng)的背景下，該基金卻逆市下跌8.23%，跑輸業(yè)績(jī)基準(zhǔn)13個(gè)百分點(diǎn)，并大幅落后同期偏股混合型基金平均12.24%的收益率。A、C份額分別位列同類(lèi)倒數(shù)第10和倒數(shù)第一。這一反常表現(xiàn)迅速引發(fā)市場(chǎng)強(qiáng)烈反響，將賈成東推上輿論的風(fēng)口浪尖。

該基金發(fā)行時(shí)主打“高股息”投資策略，但內(nèi)部流出的質(zhì)疑聲指出，實(shí)際操盤(pán)風(fēng)格與宣傳嚴(yán)重不符，存在明顯的投機(jī)傾向。有自稱(chēng)申萬(wàn)宏源員工的爆料稱(chēng)，基金經(jīng)理在操作中“賭性太重”，導(dǎo)致凈值異常波動(dòng)。雖然申萬(wàn)菱信官方回應(yīng)稱(chēng)短期波動(dòng)屬正?，F(xiàn)象，并否認(rèn)募資時(shí)存在強(qiáng)壓任務(wù)的情況，但投資者對(duì)牛市環(huán)境下的虧損仍難以接受。

對(duì)比同期表現(xiàn)，范妍管理的富國(guó)均衡投資混合（024188）收益率為6.6%，而賈成東管理的申萬(wàn)菱信行業(yè)精選混合A（024023）則虧損了8.23%，行業(yè)平均（偏股混合型基金）收益率為12.24%。

賈成東此前在招商基金任職期間管理規(guī)模曾達(dá)180億元，轉(zhuǎn)投申萬(wàn)菱信后立即被任命為副總經(jīng)理，顯示出公司對(duì)其重視。行業(yè)精選基金首募規(guī)模達(dá)12.19億元，成為年內(nèi)第四只超10億的主動(dòng)權(quán)益基金，主要銷(xiāo)售渠道農(nóng)業(yè)銀行的強(qiáng)力助推功不可沒(méi)。然而，短短兩個(gè)月的運(yùn)作就暴露出嚴(yán)重問(wèn)題，連帶其共同管理的另一只產(chǎn)品申萬(wàn)菱信新動(dòng)力混合（任職回報(bào)-6%）也受到牽連。

這一事件反映出公募行業(yè)的兩大痛點(diǎn)：明星基金經(jīng)理頻繁跳槽，在新平臺(tái)面臨更嚴(yán)苛的業(yè)績(jī)考驗(yàn)；銷(xiāo)售導(dǎo)向的募資模式容易造成策略宣傳與實(shí)際操作的脫節(jié)。盡管基金公司強(qiáng)調(diào)長(zhǎng)期投資理念，但在實(shí)際運(yùn)作中，偏離既定策略的操作損害了投資者信任。特別是在牛市背景下，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，對(duì)虧損的容忍度顯著降低，“賺錢(qián)效應(yīng)”成為衡量基金經(jīng)理能力的核心標(biāo)準(zhǔn)。

(責(zé)任編輯：0882)

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