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新世紀期貨：金價維持高位震蕩 宏觀因素支撐

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2025-08-18 16:20:34  指股網(wǎng)

新世紀期貨：金價維持高位震蕩 宏觀因素支撐。8月18日，滬金主力報價為776.64元/克，漲幅0.19%。當天開盤價為775.92元/克，最高達到776.72元/克，最低為774.52元/克。

特朗普的大而美法案順利通過，美國債務問題可能加重，導致美元貨幣信用受損，在去美元化進程中黃金的去法幣化屬性更加突出。在全球高利率環(huán)境下，黃金作為無息資產(chǎn)對債券的替代效應減弱，對美債實際利率的敏感度下降。盡管地緣政治風險有所緩解，但特朗普的關稅政策加劇了全球貿(mào)易緊張局勢，市場避險需求依然存在，成為推升黃金價格的重要因素之一。

中國實物金需求顯著上升，央行自去年11月開始連續(xù)八個月增持黃金。

在當前高利率環(huán)境和全球化重構(gòu)背景下，黃金的定價機制正從以實際利率為核心轉(zhuǎn)向以央行購金為核心。央行購金行為是關鍵，反映了“去中心化”和避險需求。目前來看，推動本輪金價上漲的因素尚未完全逆轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲的利率政策和關稅政策可能是短期擾動因素。預計今年的利率政策會更加謹慎，關稅政策和地緣政治沖突的變化將主導市場避險情緒。根據(jù)美國最新數(shù)據(jù)，非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示勞動力市場意外疲軟，失業(yè)率上升至4.2%。6月PCE數(shù)據(jù)顯示通脹放緩，核心PCE同比上漲2.8%，PCE同比上漲2.6%；7月CPI同比漲2.7%，低于預期。短期內(nèi)，美國PPI遠超預期，市場對美聯(lián)儲9月降息的預期下降，降息預期已被充分計價。市場押注俄烏達成?；饏f(xié)議，打壓了黃金的避險需求，預計金價將維持高位震蕩。

(責任編輯：0882)
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