美聯(lián)儲(chǔ)九月降息勢(shì)在必行嗎政策前景仍存分歧

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2025-08-27 15:38:00 澎湃新聞

美聯(lián)儲(chǔ)九月降息勢(shì)在必行嗎政策前景仍存分歧！鮑威爾在杰克遜霍爾的講話讓市場(chǎng)感到安心，但也引發(fā)了新的疑問(wèn)。他在全球央行年會(huì)上的發(fā)言被普遍視為9月降息的明確信號(hào)，然而這一轉(zhuǎn)變背后是美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部日益加劇的分歧。投資者或許即將迎來(lái)一次降息，但未來(lái)的寬松路徑充滿不確定性。

鮑威爾在演講中提到“風(fēng)險(xiǎn)平衡似乎正在發(fā)生轉(zhuǎn)變”，并強(qiáng)調(diào)就業(yè)市場(chǎng)的下行風(fēng)險(xiǎn)增加。他表示政策可能需要調(diào)整。這番話被廣泛視為他為降息所做的最強(qiáng)鋪墊。金融市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)積極，美股創(chuàng)歷史新高，美債收益率大幅下跌。

華爾街策略師迅速調(diào)整預(yù)期，認(rèn)為9月降息幾乎已成定局。德意志銀行首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Matthew Luzzetti表示，這是鮑威爾傾向于9月降息25個(gè)基點(diǎn)的強(qiáng)烈信號(hào)。不過(guò)，鮑威爾并未無(wú)條件承諾降息，他還警告了關(guān)稅帶來(lái)的持續(xù)通脹風(fēng)險(xiǎn)。更重要的是，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的分歧意味著即便9月降息，這也可能是暫時(shí)性的妥協(xié)，未來(lái)仍充滿未知。

鮑威爾的講話結(jié)束后，華爾街幾乎立刻將其定性為鴿派轉(zhuǎn)向。許多分析師認(rèn)為，這不僅確認(rèn)了短期內(nèi)的降息意圖，更標(biāo)志著美聯(lián)儲(chǔ)政策重心的轉(zhuǎn)移。瑞銀宏觀銷售部門(mén)的Simon Penn認(rèn)為，鮑威爾的講話代表了政策偏向的一個(gè)拐點(diǎn)，通過(guò)一系列邏輯觀察，為政策立場(chǎng)的轉(zhuǎn)變提供了框架和理由。TradeStation全球市場(chǎng)策略主管David Russell則表示，鮑威爾通過(guò)強(qiáng)調(diào)勞動(dòng)力市場(chǎng)的疲軟，將政策重心從價(jià)格穩(wěn)定轉(zhuǎn)向了充分就業(yè)。

盡管市場(chǎng)對(duì)9月降息的預(yù)期高度一致，但對(duì)于之后會(huì)發(fā)生什么，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部遠(yuǎn)未達(dá)成共識(shí)。決策者們明顯分為三大陣營(yíng)：希望進(jìn)行多次降息的鴿派、反對(duì)降息的鷹派以及采取謹(jǐn)慎策略的中間派。這種分歧使得任何持續(xù)的降息路徑都面臨阻力。

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