A股市場(chǎng)近日出現(xiàn)較大調(diào)整。午后，富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨突然下跌超過(guò)1%，隨后A股各大指數(shù)也出現(xiàn)回調(diào)，滬指一度跌超60點(diǎn)，全市場(chǎng)近4000只股票下跌。與此同時(shí)，國(guó)債期貨午后拉升，30年期主力合約盤中漲0.2%。

分析人士認(rèn)為，近期外圍風(fēng)險(xiǎn)逐漸暴露，特別是長(zhǎng)債風(fēng)險(xiǎn)較大。此外，A股近期漲幅較大，局部存在過(guò)熱跡象。一些券商策略研究表示，慢下來(lái)才能走得更遠(yuǎn)。

8月27日，市場(chǎng)波動(dòng)加大。滬指午后一度下跌超30點(diǎn)，紅利指數(shù)全天受到壓制，跌幅擴(kuò)大至1%以上。A50亦于午后跌超1%，港股市場(chǎng)也開(kāi)始走弱。行盤過(guò)程中，午后出現(xiàn)了反復(fù)回調(diào)的情況，滬指在低位反復(fù)震蕩，與之前幾個(gè)交易日強(qiáng)勁的承接盤有所不同。平均股價(jià)指數(shù)與殺跌個(gè)股數(shù)量明顯背離，盡管平均股價(jià)上漲，但殺跌個(gè)股數(shù)量一度超過(guò)4000只，表明上漲的個(gè)股可能集中在高價(jià)股板塊。寒武紀(jì)股價(jià)午后一度達(dá)到1464.98元/股，超越貴州茅臺(tái)成為A股最貴的股票。該公司發(fā)布亮眼財(cái)報(bào)，有券商點(diǎn)評(píng)稱其收入符合預(yù)期，利潤(rùn)略超預(yù)期，預(yù)計(jì)今年?duì)I收在80億到100億元之間，明年則有望達(dá)到300億元以上。

今日成交金額突破100億元的股票再度超過(guò)10只，顯示大盤虹吸效應(yīng)有所強(qiáng)化。萬(wàn)得微盤股指數(shù)殺跌3%，進(jìn)一步佐證了這一點(diǎn)。

近期多家券商呼吁“慢?！薄?guó)投證券林榮雄在其研報(bào)中表示，盲目參考2014-2015年的模式會(huì)導(dǎo)致慢牛轉(zhuǎn)快牛甚至形成瘋牛，不可取。從短周期來(lái)看，這次的資金來(lái)源更多來(lái)自于債轉(zhuǎn)股的再均衡，對(duì)估值與基本面匹配性有較高要求，這約束了純粹基于流動(dòng)性的牛市空間。從長(zhǎng)周期來(lái)看，股市生態(tài)升級(jí)優(yōu)化，長(zhǎng)期耐心資本掌握最終定價(jià)權(quán)，形成美股化的“震蕩慢?！蹦Ｊ讲庞型嬲龑?shí)現(xiàn)居民存款搬家。

申萬(wàn)宏源策略認(rèn)為，全面牛市還需要積極因素的進(jìn)一步累積。結(jié)構(gòu)主線不應(yīng)僅限于中國(guó)企業(yè)更深度融入海外主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)鏈，而應(yīng)關(guān)注中國(guó)制造基于競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)獲得產(chǎn)業(yè)話語(yǔ)權(quán)和盈利能力。居民資產(chǎn)向權(quán)益市場(chǎng)遷移需要走出粗放資源配置方式，慢下來(lái)才能走得更遠(yuǎn)更高更好。短期A股上漲加速，部分投資者在享受牛市氛圍的同時(shí)也在討論階段性調(diào)整如何擇時(shí)。9月初前后市場(chǎng)勢(shì)必會(huì)出現(xiàn)視角轉(zhuǎn)換，之前市場(chǎng)更多關(guān)注短期動(dòng)量，之后中期視角、性價(jià)比關(guān)注回歸，可能放大市場(chǎng)波動(dòng)。但即便有調(diào)整也不是大波段，具體調(diào)整節(jié)點(diǎn)難以預(yù)判。