春山可望A股寵物公司進(jìn)入業(yè)績爆發(fā)期 海外布局助力增長。2025年上海亞寵展總面積超過30萬平方米，達(dá)到歷史最大規(guī)模，展館內(nèi)人流擁擠，熱門攤位前“一位難求”。

寵物經(jīng)濟(jì)龍頭公司也交出了令人滿意的成績單。中寵股份2025年上半年歸母凈利潤同比增長42.56%，營收同比增長24.32%，主糧業(yè)務(wù)營收同比大增85.79%，占比從21.56%升至32.21%。乖寶寵物上半年?duì)I收為32.21億元，同比增長32.72%，歸母凈利潤為3.78億元，同比增長22.55%。依依股份2024年歸母凈利潤增長達(dá)108.34%，董事長在年報(bào)開頭感慨“逆風(fēng)執(zhí)炬后，春山可望”。銀河證券預(yù)計(jì)，中國寵物行業(yè)規(guī)模有望于2027年突破4000億元。

寵物經(jīng)濟(jì)龍頭企業(yè)的財(cái)報(bào)顯示海外市場收入占比較高，且海外布局已經(jīng)非常成熟。2025年上半年，中寵股份海外市場收入占營業(yè)收入比重為64.75%，新寶股份海外營收占比超78%，佩蒂股份和依依股份國外銷售比例更高，分別占80%左右和93.47%。

這種格局形成的原因可以追溯到十多年前。中寵股份早在2008年就開始通過合資建廠的方式與海外企業(yè)深度合作，目前已在全球范圍內(nèi)建成超過22間現(xiàn)代化生產(chǎn)基地，另有十余個新項(xiàng)目正在穩(wěn)步推進(jìn)。2018年，中寵股份收購了新西蘭本土品牌“Zeal”，不僅幫助中寵打開海外銷路，還以“原裝進(jìn)口”的方式返銷國內(nèi)，打入高端寵物市場。如今，通過OEM/ODM、合資建廠、收購本土品牌等手段，幾家寵物巨頭的海外市場業(yè)務(wù)都已步入成熟期。

乖寶寵物于2021年收購了雀巢普瑞納旗下的美國品牌“Waggin’Train”。該公司2025年半年報(bào)顯示，其海外業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋北美、歐洲、日韓等地區(qū)，與沃爾瑪、品譜等國際巨頭建立長期合作，產(chǎn)品出口額同比增長27.5%。

目前，中國寵物市場細(xì)分賽道越來越多，各類“消費(fèi)升級”的新產(chǎn)品層出不窮。隨著寵物被視為家庭成員，寵物主愿意投入更多資源，推動單只犬貓年均消費(fèi)金額持續(xù)上升?！?025年中國寵物行業(yè)白皮書》數(shù)據(jù)顯示，2024年中國城鎮(zhèn)(犬貓)消費(fèi)市場規(guī)模增長7.5%，達(dá)到3002億元，而這個數(shù)字在2012年僅為337億，市場年均復(fù)合增長率超過20%。單只犬年均消費(fèi)2961元，同比上升3.0%；單只貓年均消費(fèi)2020元，同比增加4.9%。

除了寵物主糧這樣的“剛需”之外，包括寵物零食、玩具、智能電器，甚至保險、醫(yī)療、殯葬等在內(nèi)的“寵物新消費(fèi)”需求也在不斷出現(xiàn)，這些產(chǎn)品往往有更高的附加值。頭部企業(yè)紛紛開始發(fā)展多元化業(yè)務(wù)。例如，中寵股份上半年寵物零食板塊實(shí)現(xiàn)收入15.29億元，同比增長6.37%，占公司上半年?duì)I業(yè)收入約六成。寵物零食主要使用場景集中在寵物互動、獎勵、主糧調(diào)劑及特定營養(yǎng)補(bǔ)充，盡管消費(fèi)頻次低于寵物主糧，但寵主的消費(fèi)意愿及興趣更高，存在較大的創(chuàng)新空間及成長潛力。

寵物消費(fèi)的多元化布局和轉(zhuǎn)型升級獲得廣闊的成長空間，這在行業(yè)內(nèi)成為共識。中寵股份相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，隨著居民生活水平提升、情感陪伴需求增長，養(yǎng)寵人群不斷擴(kuò)大，城鎮(zhèn)寵物消費(fèi)市場規(guī)模持續(xù)攀升，寵物消費(fèi)也從基礎(chǔ)生存型向品質(zhì)消費(fèi)、個性化消費(fèi)升級。

依依股份主要經(jīng)營寵物墊、寵物尿褲等寵物一次性衛(wèi)生護(hù)理用品，雖然技術(shù)含量相對較低，毛利率僅有19.63%，但產(chǎn)品消耗快、需求穩(wěn)定，得益于海外需求提高，2024年實(shí)現(xiàn)了108.34%的凈利潤增長以及34.41%的營收增長。

天元寵物也在進(jìn)行多品類布局，包括貓爬架、寵物窩墊、玩具、服飾等寵物用品，同時也有約40%的寵物食品業(yè)務(wù)。相較寵物食品17.3%的毛利率，寵物用品毛利率可達(dá)20%以上，其中貓爬架的毛利率最高，為23.89%。

隨著寵物消費(fèi)產(chǎn)業(yè)鏈延伸，不同行業(yè)的上市公司爭相跨界進(jìn)入寵物行業(yè)。永利股份宣布擬與關(guān)聯(lián)方共同投資設(shè)立合資公司百問科技，聚焦智能寵物電器；匯隆新材宣布擬投資600萬元戰(zhàn)略入股杭州寵銷社供應(yīng)鏈管理有限公司，后者致力于打造寵物產(chǎn)業(yè)數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施。阿迪達(dá)斯、喬丹等服飾品牌跨界推出寵物服飾；小米、美的、海爾等家電領(lǐng)域巨頭陸續(xù)布局智能寵物用品業(yè)務(wù)；伊利、三只松鼠也通過成立子品牌進(jìn)入寵物食品市場。

未來寵物用品市場將不僅只有主糧，零食、服飾、智能家電等細(xì)分賽道都將有更多新玩家入局。中信證券分析稱，寵物經(jīng)濟(jì)需求韌性強(qiáng)，國內(nèi)市場仍處“大行業(yè)、小龍頭”階段，看好龍頭通過產(chǎn)品創(chuàng)新、品牌和渠道建設(shè)不斷提升市場份額。