媒體人：沒必要嘲王健林首富變首負萬達深陷資本困局

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2025-09-28 15:39:32 易行觀察

媒體人：沒必要嘲王健林首富變首負萬達深陷資本困局。2025年8月，一則限制高消費令將71歲的王健林再次推向風口浪尖。大連萬達集團及其法定代表人王健林因未履行1.86億元執(zhí)行案被法院下達限高令，這已是萬達今年累計76億元被執(zhí)行金額中的最新一筆。更嚴峻的是，萬達核心資產北京萬達文化產業(yè)集團80億股權被凍結至2028年，珠海萬達商管港股上市失敗觸發(fā)380億回購條款。從2017年甩賣637億資產自救，到如今深陷連環(huán)對賭泥潭，這位曾高喊“清華北大不如膽子大”的前首富，正面臨比八年前更兇險的生死局。

2017與2025年的對比令人唏噓。八年前的政策性去杠桿中，64歲的王健林還能壯士斷腕，將77家酒店和13個文旅項目打包出售；如今面對三份對賭協(xié)議形成的債務雪球，萬達廣場數(shù)量已縮水超30%，71歲的決策者卻要應對更復雜的資本圍獵。關鍵轉折點清晰可見：2016年港股退市時簽下的410億A股對賭、2021年珠海萬達商管380億港股上市對賭接連失敗。特別是2023年底上市夢碎后，太盟資本等投資者啟動仲裁追討，年息8%的條款讓債務像雪球般滾動膨脹。與當年主動收縮不同，這次是被資本協(xié)議逼入墻角。

軍旅出身的王健林向來以鐵腕著稱。2017年他能在半年內完成637億資產甩賣，2024年又果斷出售48座萬達廣場。但戰(zhàn)略誤判代價沉重：在恒大、碧桂園狂飆住宅市場時，萬達仍重倉商業(yè)地產；珠海萬達商管IPO籌備期間，卻遭遇房企融資全面收緊。內部人士透露，王健林近一年公開演講銳減，但內部會議仍強調“活下去”。有債權方坦言：“我們凍結股權是怕他把最后一塊肉都賣了?！边@種決絕，既是軍人作風的延續(xù)，也折射出背水一戰(zhàn)的悲壯。

有利因素尚未完全消失：萬達廣場出租率仍保持98%，輕資產轉型初見成效；相比暴雷房企，萬達未出現(xiàn)項目爛尾；王思聰雖被限高但未涉足核心業(yè)務。但致命挑戰(zhàn)更顯猙獰：核心資產凍結切斷融資血脈，三份對賭協(xié)議形成超500億債務螺旋，71歲高齡與獨子接班困局疊加。尤其珠海萬達商管若年內無法上市，8%年息的回購條款將吞噬剩余現(xiàn)金流。

王健林正被“不可能三角”擠壓：債務規(guī)模、資產質量、年齡精力難以兼顧。若能在6個月內解凍股權或引入國企戰(zhàn)投，或有一線生機；否則可能重蹈海航覆轍。從“先掙它一個億”的豪言到76億被執(zhí)行，這位商業(yè)梟雄的終局，將成為中國民營經濟轉型期的典型樣本。“什么清華北大不如膽子大”，但這次，光有膽子夠嗎？

(責任編輯：0882)

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