9月26日，上交所官網(wǎng)披露信息顯示，摩爾線程智能科技（北京）股份有限公司科創(chuàng)板IPO申請通過上交所上市委會(huì)議審議。摩爾線程的成功過會(huì)標(biāo)志著A股“GPU第一股”即將出現(xiàn)，同時(shí)也激發(fā)了一級(jí)市場的熱情。

摩爾線程成立于2020年6月，截至目前累計(jì)融資超百億元，背后有紅杉中國、深創(chuàng)投、騰訊、字節(jié)跳動(dòng)等數(shù)十家知名風(fēng)投機(jī)構(gòu)以及和而泰、聯(lián)美控股等上市公司支持。隨著摩爾線程即將登陸A股，這些長期陪伴的投資機(jī)構(gòu)都將迎來收獲期。更重要的是，作為一家尚未盈利的企業(yè)，其IPO申請順利受理并過會(huì)，向一級(jí)市場傳遞出積極信號(hào)——未盈利科技企業(yè)上市的窗口已逐漸開啟。

摩爾線程主要從事全功能GPU相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售，是國內(nèi)少數(shù)兼顧圖形渲染與AI計(jì)算的國產(chǎn)GPU公司之一。目前，該公司已成為國內(nèi)少數(shù)能夠提供從FP8到FP64全計(jì)算精度支持的GPU廠商之一，并率先推出支持DirectX12圖形加速引擎的國產(chǎn)GPU產(chǎn)品。摩爾線程之所以被稱為“中國版英偉達(dá)”，不僅因?yàn)槠浼夹g(shù)和產(chǎn)品布局與英偉達(dá)相似，還因?yàn)槠鋭?chuàng)始團(tuán)隊(duì)的背景。創(chuàng)始人張建中曾擔(dān)任英偉達(dá)全球副總裁及大中華區(qū)總經(jīng)理長達(dá)14年。此外，多位核心高管也曾在英偉達(dá)工作多年，如聯(lián)合創(chuàng)始人周苑、副總經(jīng)理張鈺勃和楊上山等。這支團(tuán)隊(duì)覆蓋了GPU驅(qū)動(dòng)、編譯、AI芯片、軟件算法、系統(tǒng)設(shè)計(jì)、銷售等核心環(huán)節(jié)，擁有豐富的經(jīng)驗(yàn)。

在頂尖團(tuán)隊(duì)的支持下，摩爾線程在國產(chǎn)GPU賽道上率先實(shí)現(xiàn)了商業(yè)化。根據(jù)招股書數(shù)據(jù)，2022年至2024年，公司營收分別為4608.83萬元、1.24億元、4.38億元，年復(fù)合增長率超過200%。盡管公司短期內(nèi)仍處于虧損狀態(tài)，但毛利率持續(xù)上漲，虧損額逐年下降。

摩爾線程自成立以來已完成多輪融資，最新股東名單涵蓋了中國移動(dòng)、深創(chuàng)投、上海國盛、中銀國際等知名國資及金融機(jī)構(gòu)，紅杉資本等頭部風(fēng)投，以及字節(jié)跳動(dòng)量子躍動(dòng)、騰訊投資等互聯(lián)網(wǎng)及產(chǎn)業(yè)投資方。據(jù)胡潤研究院《2025全球獨(dú)角獸榜》顯示，摩爾線程估值達(dá)310億元。去年年底傳出啟動(dòng)上市輔導(dǎo)的消息后，大量投資機(jī)構(gòu)爭相入股，即使后來者難以獲得豐厚回報(bào)，但預(yù)期依然強(qiáng)烈。二級(jí)市場相關(guān)概念股也隨之波動(dòng)，多次出現(xiàn)漲?，F(xiàn)象。

事實(shí)上，國產(chǎn)GPU賽道已涌現(xiàn)出一批優(yōu)質(zhì)企業(yè)，如沐曦集成、燧原科技、壁仞科技等，均在各自領(lǐng)域發(fā)力并踏上IPO之路。這些企業(yè)背后同樣集結(jié)了豪華投資方，包括紅杉中國、高瓴、IDG資本等頭部財(cái)務(wù)投資機(jī)構(gòu)，騰訊、字節(jié)跳動(dòng)等產(chǎn)業(yè)資本，以及上?？苿?chuàng)基金、國調(diào)基金等國資力量。

值得一提的是，摩爾線程科創(chuàng)板IPO從受理到過會(huì)僅耗時(shí)88天。此前，盡管科創(chuàng)板允許未盈利企業(yè)上市，但這類企業(yè)的上市進(jìn)程一直較為緩慢。直到去年6月，《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革 服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》發(fā)布，明確對(duì)未盈利科技企業(yè)上市“不再設(shè)負(fù)面清單，綜合考量技術(shù)、前景與認(rèn)可度”。政策松綁推動(dòng)未盈利企業(yè)IPO進(jìn)程顯著提速，極大提振了一級(jí)市場投資信心。今年以來，明顯感受到政策對(duì)支持優(yōu)質(zhì)未盈利的科技型企業(yè)上市方面的一些“松綁”，這將為培育新質(zhì)生產(chǎn)力打開新空間，投行加速布局戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，將業(yè)務(wù)向更早、更小的優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)延伸。