近期，國(guó)際現(xiàn)貨黃金價(jià)格大幅上漲，突破4000美元/盎司，與此同時(shí)，白銀價(jià)格也在同步攀升，甚至漲幅比黃金更為迅猛。周三，COMEX白銀期貨合約收于48.994美元的歷史高位，盤(pán)中一度突破49美元關(guān)口，這是14年來(lái)首次?，F(xiàn)貨白銀價(jià)格也在隔夜一度升至49.54美元，接近挑戰(zhàn)50美元大關(guān)。

歷史上，現(xiàn)貨白銀價(jià)格從未突破每盎司50美元大關(guān)，歷史高點(diǎn)為49.79美元。盡管銀價(jià)與金價(jià)相比看似微不足道，但今年迄今現(xiàn)貨白銀價(jià)格的漲幅已接近70%，超過(guò)同期黃金約54%的漲幅。過(guò)去數(shù)月的大漲行情使白銀市場(chǎng)的市值規(guī)模重新反超比特幣，一雪去年年底被后者超越的“恥辱”。

道瓊斯市場(chǎng)數(shù)據(jù)團(tuán)隊(duì)指出，今年白銀跑贏黃金的表現(xiàn)幾乎為15年來(lái)罕見(jiàn)，也是自1979年以來(lái)，白銀在年內(nèi)同期漲幅最大的一年。除鉑金外，其他主要貴金屬今年的漲幅均不及白銀。白銀上漲的原因與工業(yè)需求增長(zhǎng)有關(guān)，白銀廣泛應(yīng)用于太陽(yáng)能電池板和人工智能相關(guān)的半導(dǎo)體需求中。此外，避險(xiǎn)資金也產(chǎn)生了溢出效應(yīng)，認(rèn)為黃金交易過(guò)于擁擠的投資者正轉(zhuǎn)向白銀。

Gavekal Research創(chuàng)始合伙人兼首席執(zhí)行官Louis-Vincent Gave表示，貴金屬牛市一旦啟動(dòng)，通常需要美聯(lián)儲(chǔ)等大央行采取鷹派政策或美元大幅走強(qiáng)才能終結(jié)，而當(dāng)前這些因素均未顯現(xiàn)端倪。渣打銀行大宗商品研究全球主管Suki Cooper指出，隨著Comex庫(kù)存創(chuàng)下歷史新高及印度季節(jié)性需求強(qiáng)勁，白銀市場(chǎng)持續(xù)收緊，租賃利率上升，近期的上漲受到了大量ETP資金流入的支撐。

從金銀比指標(biāo)來(lái)看，今年早些時(shí)候該指標(biāo)曾一度突破了逾100倍的歷史極端水平，但隨著近來(lái)白銀漲幅持續(xù)跑贏黃金，金銀比指標(biāo)已有所回落。這預(yù)示著白銀接下來(lái)仍有希望繼續(xù)跑贏黃金。尤其是若美元進(jìn)一步貶值，白銀可能繼續(xù)走高，因?yàn)槊涝H值將刺激更多國(guó)際買(mǎi)盤(pán)。通脹上升同樣能支撐白銀等實(shí)物資產(chǎn)的需求。

Sprott資產(chǎn)管理公司市場(chǎng)策略師Paul Wong認(rèn)為，要維持白銀價(jià)格持續(xù)上漲，就需要對(duì)經(jīng)濟(jì)附加值較高的終端用途的需求不斷增長(zhǎng)，例如人工智能相關(guān)支出帶來(lái)的電氣和電子需求、光伏發(fā)電以及其他技術(shù)相關(guān)的需求。值得注意的是，黃金價(jià)格當(dāng)前正獲得全球央行儲(chǔ)備購(gòu)金支撐，而目前尚無(wú)主權(quán)實(shí)體將白銀視為中性?xún)?chǔ)備資產(chǎn)。但如果白銀能持續(xù)維持在50美元上方交易，這可能意味著市場(chǎng)正在重新評(píng)估白銀的經(jīng)濟(jì)價(jià)值和價(jià)值儲(chǔ)藏功能，這也可能是該貴金屬按市價(jià)重新定價(jià)的現(xiàn)實(shí)體現(xiàn)。