ABB擬380億元賣掉機(jī)器人業(yè)務(wù) 溢價出售引發(fā)關(guān)注！ABB機(jī)器人業(yè)務(wù)近年來表現(xiàn)不佳，與傳統(tǒng)優(yōu)勢部門之間存在差距。工業(yè)自動化巨頭ABB決定終止獨(dú)立上市計(jì)劃，并將機(jī)器人業(yè)務(wù)賣給軟銀。

10月8日，ABB宣布已簽署協(xié)議將其機(jī)器人業(yè)務(wù)單元以53.75億美元出售給軟銀集團(tuán)，放棄此前的機(jī)器人業(yè)務(wù)獨(dú)立上市計(jì)劃。該交易尚需獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)及滿足其他慣例交割條件，預(yù)計(jì)將于2026年中后期完成。交易完成后，ABB預(yù)計(jì)將獲得約53億美元的現(xiàn)金凈收益，并產(chǎn)生約24億美元的非經(jīng)營性稅前賬面收益。

今年4月，ABB曾宣布擬對機(jī)器人業(yè)務(wù)實(shí)施100%分拆，目標(biāo)是在2026年二季度將其推動為獨(dú)立上市公司。9月下旬的工博會期間，ABB集團(tuán)高級副總裁、機(jī)器人業(yè)務(wù)中國區(qū)總裁韓晨表示，預(yù)計(jì)到2025年底機(jī)器人業(yè)務(wù)將完成獨(dú)立運(yùn)作，為2026年二季度的上市做好準(zhǔn)備。

對于突然轉(zhuǎn)向直接出售的原因，ABB集團(tuán)董事長傅賽表示，董事會和執(zhí)行委員會對軟銀的收購提案進(jìn)行了審慎評估，并與原有分拆方案進(jìn)行了對比，認(rèn)為該報價反映了機(jī)器人業(yè)務(wù)部門的長期實(shí)力，將為ABB股東創(chuàng)造即時價值。ABB首席執(zhí)行官馬騰也表達(dá)了類似觀點(diǎn)，稱盡管今年4月已向股東宣布分拆機(jī)器人業(yè)務(wù)的計(jì)劃，但軟銀的交易能讓ABB立即獲得資金，因此集團(tuán)最終決定直接出售該業(yè)務(wù)。這筆資金將用于電氣化和自動化領(lǐng)域的新技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)能提升，并可能為新的收購項(xiàng)目提供資金。

此次交易被視為溢價出售。瑞士蘇黎世州銀行的分析指出，若按原計(jì)劃分拆上市，其原本對ABB機(jī)器人業(yè)務(wù)的估值預(yù)期略低于40億美元。ABB在宣布出售的公告中提到，機(jī)器人業(yè)務(wù)與其他業(yè)務(wù)單元之間的協(xié)同效應(yīng)有限，且面臨不同的市場需求和市場特征。

ABB是全球電氣設(shè)備和自動化技術(shù)龍頭公司，總部位于瑞士蘇黎世。該公司目前分為電氣、運(yùn)動控制、過程自動化、機(jī)器人與離散自動化四大事業(yè)部。其中，電氣事業(yè)部營收占比最大，去年約占47%。ABB也是全球工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域“四大家族”之一，其機(jī)器人業(yè)務(wù)全球市場份額排名第二，僅次于日本發(fā)那科，主要競爭對手還包括安川電機(jī)和德國庫卡。該公司機(jī)器人業(yè)務(wù)單元擁有約7000名員工。2024年，該部門實(shí)現(xiàn)銷售收入23億美元，約占ABB集團(tuán)總收入的7%。

從業(yè)績表現(xiàn)來看，ABB機(jī)器人業(yè)務(wù)近年來表現(xiàn)不佳。2024年，在電氣事業(yè)部增長的驅(qū)動下，ABB在銷售收入、毛利率、運(yùn)營息稅攤銷前利潤及利潤率方面均創(chuàng)下歷史新高。其中，運(yùn)營息稅攤銷前利潤為59.68億美元，同比增10%，利潤率為18.1%。同期，ABB機(jī)器人業(yè)務(wù)單元的運(yùn)營息稅攤銷前利潤率僅為12.1%。其中，機(jī)器人與離散自動化事業(yè)部的運(yùn)營息稅攤銷前利潤為3.29億美元，同比下降39%。

最新財(cái)報顯示，2025年二季度，ABB運(yùn)營息稅攤銷前利潤同比增長9%，達(dá)17.08億美元；利潤率提升20個基點(diǎn)至19.2%，表現(xiàn)略超預(yù)期。電氣事業(yè)部和過程自動化事業(yè)部利潤率均實(shí)現(xiàn)增長。機(jī)器人與離散自動化事業(yè)部的運(yùn)營息稅攤銷前利潤則同比下降20%至7400萬美元，利潤率同比下降200個基點(diǎn)至9.1%。盡管機(jī)器人業(yè)務(wù)的收入與利潤率同比小幅改善，然而潛在關(guān)稅問題所引發(fā)的不確定性使客戶下單趨于謹(jǐn)慎，導(dǎo)致訂單整體疲軟。

其他同行今年業(yè)績也增長乏力。今年二季度，盡管中國市場的銷售額顯著增長，發(fā)那科機(jī)器人業(yè)務(wù)受日本市場和歐美地區(qū)拖累，凈銷售額達(dá)809.65億日元，較上年同期下降3.8%。安川電機(jī)2025財(cái)年上半年的業(yè)績報告顯示，其機(jī)器人部門收入為1192.04億日元，同比增長6.4%；營業(yè)利潤為105.42億日元，同比微降0.5%。

隨著出售協(xié)議的簽署，ABB也將進(jìn)行相應(yīng)的組織架構(gòu)調(diào)整，將目前的四大事業(yè)部轉(zhuǎn)變?yōu)槿笫聵I(yè)部。自2025年四季度起，該公司機(jī)器人業(yè)務(wù)部門將被列為“非持續(xù)經(jīng)營”項(xiàng)目。與機(jī)器人業(yè)務(wù)單元共同構(gòu)成機(jī)器人與離散自動化事業(yè)部的機(jī)械自動化業(yè)務(wù)單元（貝加萊），將并入過程自動化事業(yè)部。同日，該公司宣布，其機(jī)器人與離散自動化業(yè)務(wù)領(lǐng)域總裁及執(zhí)行委員會成員Sami Atiya將于2026年底前離開ABB。

對于機(jī)器人業(yè)務(wù)的未來，馬騰在聲明中表示，軟銀將成為該業(yè)務(wù)及其員工新的理想歸宿。軟銀集團(tuán)是日本綜合性風(fēng)險投資公司，目前正在積極布局AI產(chǎn)業(yè)，投資了AI芯片、AI機(jī)器人、AI數(shù)據(jù)中心等多個領(lǐng)域。軟銀對機(jī)器人的興趣可以追溯到2014年，其最廣為人知的產(chǎn)品是當(dāng)年發(fā)布的人形機(jī)器人Pepper。這款機(jī)器人最終因功能局限且市場需求不足而停止生產(chǎn)。近年來，軟銀通過一系列投資構(gòu)建其機(jī)器人版圖，已布局了包括專注于倉儲自動化的美國機(jī)器人公司Berkshire Grey、思靈機(jī)器人(Agile Robots)和 Skild AI 在內(nèi)的多家公司。軟銀集團(tuán)董事長兼首席執(zhí)行官孫正義表示，軟銀集團(tuán)的下一個戰(zhàn)略前沿是物理AI(Physical AI)，將與ABB機(jī)器人一起，實(shí)現(xiàn)超級人工智能(ASI)與機(jī)器人技術(shù)的融合。

中國是ABB全球最大機(jī)器人交付市場。目前，ABB機(jī)器人交付中國客戶的機(jī)器人超九成在本地生產(chǎn)。ABB機(jī)器人于1994年進(jìn)入中國，是全球第一家在中國建立從研發(fā)、生產(chǎn)、銷售到售后全價值鏈的跨國機(jī)器人供應(yīng)商。韓晨表示，位于上海的ABB機(jī)器人超級工廠是ABB全球規(guī)模最大、自動化程度最高的工廠，新產(chǎn)品的推出會優(yōu)先安排在中國生產(chǎn)，并且中國客戶往往是對新產(chǎn)品表現(xiàn)出最早興趣和應(yīng)用意愿的群體。

中國機(jī)器人市場在不斷增長的同時，競爭也在不斷加劇。根據(jù)國際機(jī)器人聯(lián)合會發(fā)布的《世界機(jī)器人報告2025》，2024年中國市場工業(yè)機(jī)器人年安裝量達(dá)到29.5萬臺，占全球總量的54%，穩(wěn)居世界第一。與此同時，中國本土機(jī)器人供應(yīng)商在國內(nèi)市場的份額已達(dá)到57%，其增長速度遠(yuǎn)超國際供應(yīng)商。在本土機(jī)器人企業(yè)逐漸崛起的背景下，2024年ABB中國區(qū)機(jī)器人與離散自動化業(yè)績同比下降了12.4%。今年上半年，中國機(jī)器人行業(yè)有所回暖。據(jù)高工機(jī)器人統(tǒng)計(jì)，多家外資機(jī)器人企業(yè)在中國區(qū)機(jī)器人業(yè)務(wù)營收增長，其中發(fā)那科中國區(qū)機(jī)器人業(yè)務(wù)營收同比增長72.02%；ABB中國區(qū)機(jī)器人與離散自動化事業(yè)部銷售收入同比增長8.75%；2024年12月-2025年5月，安川電機(jī)中國區(qū)機(jī)器人業(yè)務(wù)營收同比增長1.03%。2017年，美的收購了德國庫卡。據(jù)美的在投資者互動平臺上回復(fù)，今年上半年，以庫卡為代表的機(jī)器人與自動化業(yè)務(wù)同比增長8.33%。